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从盈利5亿到亏损8000万 锂电材料商寒锐钴业盈利成疑

来源:21世纪经济报道 | 作者:admin | 分类:分析 | 时间:2019-08-26 | 浏览:30013
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锂电网讯:周期的力量来的快,去的也快。

  寒锐钴业,2017年A股第一牛股,累积涨幅达到1214.95%,这源于当年新能源汽车带来的增量和钴价的一飞冲天。

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  2019年以来,整个新能源汽车行业陷入低迷,尤其是上游钴锂产品价格不见起色,拖累寒锐钴业盈利能力大幅下降。

  8月25日晚,寒锐钴业发布半年报,营收从15.02亿元降至9.22亿元,净利润则从5.28亿元转为扣非后的亏损7831万元,同比下降114.82%。


  钴价腰斩重创盈利

  钴价的腰斩,是最主要的原因。

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  据长江有色数据显示,2018年上半年多处于60万元/吨左右价位运行,并一路创下70万元/吨左右的高点,随后便开始了连续回调,至今平均价仅有30万元/吨。

  反观寒锐钴业,主要产品为钴粉、氢氧化钴、电解铜,业务高度集中在钴产品,该项业务收入占比高达78%。

  钴价的回落,直接导致寒锐钴业上半年钴产品收入减少近5成,毛利率巨幅下降64.08个百分点,至-4.54%。

  这只是不利因素的一面,另一面则是钴价下滑后,寒锐钴业为此作出的跌价准备。

  其中,原材料部分计提了3269万元,整体计提金额近5000万元。另外,公司当期营业成本还从6.57亿元增加到了8.82亿元,进一步减弱了公司的经营能力。

  即便当期公司铜产品收入、利润率水平有所上升,但是由于收入规模和利润水平无法与钴产品相比,显然无法对冲掉钴价回落的影响。

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  对此公司亦指出,“因为2018 年四季度以来钴金属价格持续下跌,价格的下跌导致了公司存货跌价损失,公司钴产品销售价格下降,从而降低了公司盈利。”

  细究存货减值、成本上升等数据,对寒锐钴业都是小问题,只要钴价能够重拾涨势,这些问题也就显得不那么重要了。


  何日拐点再来?

  好的消息是,虽然新能源汽车需求下滑的趋势尚未扭转,但是细分行业中的钴却很可能迎来重要拐点。

  标志性事件是,大宗商品巨头嘉能可旗下Mutanda项目计划年底前停产,后者是全球最大的钴矿之一,按照2018年的需求量估算,该项目直接影响着全球17.06%的供给。

  这一消息被卖方机构迅速捕捉,并开始了集中推票。只是效果并不明显,寒锐钴业、华友钴业等锂电材料标的近期虽然出现过一波拉涨,幅度却极为有限。

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  显然,除了基本面有望见底的预期外,钴产业链标的还差了来自二级市场的风来推动。

  另一个不容忽视的问题是,寒锐钴业此前的股价辉煌是建立在次新股炒作、钴价暴涨基础上的,如今只剩下了钴价或迎来拐点的支撑,而且还是一个需要逐步验证的支撑……

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