锂电网讯：周期的力量来的快，去的也快。

　　寒锐钴业，2017年A股第一牛股，累积涨幅达到1214.95%，这源于当年新能源汽车带来的增量和钴价的一飞冲天。

　　2019年以来，整个新能源汽车行业陷入低迷，尤其是上游钴锂产品价格不见起色，拖累寒锐钴业盈利能力大幅下降。

　　8月25日晚，寒锐钴业发布半年报，营收从15.02亿元降至9.22亿元，净利润则从5.28亿元转为扣非后的亏损7831万元，同比下降114.82%。

　　钴价腰斩重创盈利

　　钴价的腰斩，是最主要的原因。

　　据长江有色数据显示，2018年上半年多处于60万元/吨左右价位运行，并一路创下70万元/吨左右的高点，随后便开始了连续回调，至今平均价仅有30万元/吨。

　　反观寒锐钴业，主要产品为钴粉、氢氧化钴、电解铜，业务高度集中在钴产品，该项业务收入占比高达78%。

　　钴价的回落，直接导致寒锐钴业上半年钴产品收入减少近5成，毛利率巨幅下降64.08个百分点，至-4.54%。

　　这只是不利因素的一面，另一面则是钴价下滑后，寒锐钴业为此作出的跌价准备。

　　其中，原材料部分计提了3269万元，整体计提金额近5000万元。另外，公司当期营业成本还从6.57亿元增加到了8.82亿元，进一步减弱了公司的经营能力。

　　即便当期公司铜产品收入、利润率水平有所上升，但是由于收入规模和利润水平无法与钴产品相比，显然无法对冲掉钴价回落的影响。

　　对此公司亦指出，“因为2018 年四季度以来钴金属价格持续下跌，价格的下跌导致了公司存货跌价损失，公司钴产品销售价格下降，从而降低了公司盈利。”

　　细究存货减值、成本上升等数据，对寒锐钴业都是小问题，只要钴价能够重拾涨势，这些问题也就显得不那么重要了。

　　何日拐点再来？

　　好的消息是，虽然新能源汽车需求下滑的趋势尚未扭转，但是细分行业中的钴却很可能迎来重要拐点。

　　标志性事件是，大宗商品巨头嘉能可旗下Mutanda项目计划年底前停产，后者是全球最大的钴矿之一，按照2018年的需求量估算，该项目直接影响着全球17.06%的供给。

　　这一消息被卖方机构迅速捕捉，并开始了集中推票。只是效果并不明显，寒锐钴业、华友钴业等锂电材料标的近期虽然出现过一波拉涨，幅度却极为有限。

　　显然，除了基本面有望见底的预期外，钴产业链标的还差了来自二级市场的风来推动。

　　另一个不容忽视的问题是，寒锐钴业此前的股价辉煌是建立在次新股炒作、钴价暴涨基础上的，如今只剩下了钴价或迎来拐点的支撑，而且还是一个需要逐步验证的支撑……