锂电网讯：赣锋锂业全资子公司上海赣锋以自有资金对Sonora行使认购期权进行增资。本次交易完成前，上海赣锋持有Sonora 22.5%股权，本次交易完成后，上海赣锋持有Sonora不超过50%股权。赣锋锂业能否乘此机会，乘风破浪，一路前行？

根据Sonora项目的可行性研究报告，该项目总锂资源量为约合882万吨碳酸锂当量：其中测量级矿产资源平均锂含量3480ppm，折合191万吨LCE；控制级矿产资源平均锂含量3120ppm，折合313万吨LCE；测量级加推断级资源量合计504万吨LCE，平均锂含量3250ppm。

根据赣锋锂业公告，Sonora项目主要生产氢氧化锂，预计一期项目投产后的年化氢氧化锂产能为2万吨。公司现有氢氧化锂产能3.1万吨，5万吨氢氧化锂扩建项目也已于10月底投产。未来来看，Sonora项目一期投产后，公司氢氧化锂布局进一步深化。

根据赣锋锂业最新公告，公司对Sonora项目一期每年的50%锂产品产出的包销权，且拥有选择权增加其项目二期锂产品包销量至75%。根据数据，各企业氢氧化锂直接成本集中在3.8-4.1万元/吨，而锂辉石原材料的成本占据了氢氧化锂直接成本的80%左右，所以对氢氧化锂企业而言，原材料的获取成本起到至关重要的作用。未来Sonora项目投产后，公司氢氧化锂成本有望进一步降低。

锂电池板块布局初成。2019年东莞赣锋3,000万只/年全自动聚合物电池锂电池生产 线和赣锋电池6亿瓦时高容量锂离子动力电池项目顺利生产，产量快速提升；3C 消费 类锂电池产品及储能电池产品的客户结构不断优化；动力和储能电池亦在发展中。

布局TWS消费电池，锂电池板块高增。赣锋锂业2018年开始布局TWS无线蓝牙耳机电池，2019年一季度正式投产。公司TWS扣式电池规划3,000万只/年，客户有OPPO、VIVO、 JBL、漫步者等，其中JBL是全球最大的专业扬声器生产商，并积极拓展其他二三线手机厂商，主要用于蓝牙耳机和智能穿戴设备，已成为公司电池板块最重要增量。预计 2020年公司电池板块收入达10亿元，同比增65%；2021年有望再翻一倍。

此外，赣锋锂业还布局锂电池回收业务。公司2017年开始布局废旧电池回收业务，子公 司赣锋循环投资建设的退役锂电池拆解及稀贵金属综合回收项目现已形成34,000吨 的回收处理能力。

未来规划中，赣锋锂业将建立每年可回收10万吨退役锂电池的大型设施。公司通过扩充锂电池回收业务产能及在回收及再利用退役电池方面的专长继续 向下游拓展业务。

目前，锂辉石精矿(6%,CIF中国) 价格为380-405美元/吨，从供需关系分析，这一价格水平应是底线，原因是价格如 再行下降，将无足够产能满足当前需求。吨锂精矿价380美元以下，全球范围内几乎 只有南美盐湖提锂项目和天齐锂业旗下Greenbushes矿（"低成本项目"）能产生正现 金流，而低成本项目当前折合碳酸锂产能33.7万吨，与2020年碳酸锂需求量相当。虽 然有库存因素和中高成本项目观望性生产（即使现金流亏损，但停产造成的损失更大） 的影响，但由于当前低成本产能利用率也只有70%左右，无论如何更低的价格水平下 生产都不足以满足当前需求。不完全数据统计显示，预计吨锂精矿价格温和复苏，2021年450美元、2022年500美元。结合供需关系和产 能水平来看，2021年锂需求超过中低成本项目产量、但低于中低成本项目产能，考虑库存因素影响，预计2021年吨锂精矿价格预计上行不超450美元；2022年，碳酸锂需 求进一步增至51.6万吨，超过中低成本项目产能，但依然低于届时总产量，预计2022 年吨锂精矿价格预计上行至500美元左右做从而支持高成本项目生产。