锂矿减产加速 2025年价格中枢有望上升至8万元
东吴证券发布研究报告称，2024年下半年锂价磨底震荡，高成本项目减停产落地，行业出清趋势明确。上一轮周期中有五座澳矿宣布减停产，是锂价止跌的重要因素之一，本轮锂价下行周期至今已有八座澳矿宣布减停产，其中2024年下半年七座澳矿密集宣布减停产，行业出清信号明确。2024年下半年锂价维持底部区间，全球30%-40%产能亏现金，现金成本高于6.5万的澳矿、云母、非矿项目均面临减停产，东吴证券下修24年供给量17万吨至131万吨。
2025年行业存在补库空间，实际增速有望近30%，供给过剩收窄，锂价中枢有望回归8万-8.5万元，但供需格局真正反转需更长时间。预计2025年动储需求同增31%，产业链一季度淡季不淡，且11月底碳酸锂库存为1.2个月需求量，库存水平处于2021-2024年10%分位数，有一定补库空间。2025年若维持1.2个月库存，预计碳酸锂需求140万吨，同增23%，供给过剩量近15万吨，同比略降；若库存水平提升至1.3个月，供给过剩量将收窄至10万吨；若提升至1.5个月，供需将基本实现平衡。
从现金成本曲线上看，2025年需求对应成本线约7.3万元/吨LCE，对应含税锂价约8.2万元，预计2025年下半年可能出现阶段性供给紧张，价格中枢有望上移。但根据当前开发项目的规划，2026-2027年供给过剩30万吨左右，格局真正反转需要更长时间，若出现更多供给侧出清，可能提前迎来行业拐点。
市场数据显示，1月锂电排产预计将上修，其中铁锂电池排产同比大幅增长，增速或超150%，三元电池排产也实现同比增长。受终端和下游拉动，铁锂正极材料、三元正极材料、隔膜、电解液等关键材料的排产也均呈现同比增长态势，铁锂企业排产同比超70%、电解液排产同比增超90%。终端需求的稳定增长，有望为产业链企业带来更大的议价空间和利润回暖。
多氟多：拟1.51亿元~3亿元回购股份用于股权激励或员工持股计划
1月2日，多氟多公告称，公司拟使用自有资金及股票回购专项贷款通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，回购股份将用于股权激励计划或员工持股计划。本次回购总金额区间为1.51亿元~3亿元，回购价格不超过19.00元/股。公司如未能在股份回购实施完成之后36个月内使用完毕已回购股份，则公司回购的股份将在依法履行程序后予以注销。
点评：通过自有资金及专项贷款进行股份回购，并将这些股份用于股权激励或员工持股计划，这一策略有助于提升公司内部管理团队的稳定性与积极性，进而促进公司的长期可持续发展
