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溢价8772.7% 小康股份收购电池项目估值过高?

来源:每日经济新闻 | 作者:admin | 分类:资本 | 时间:2018-07-07 | 浏览:10450
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锂电网讯:在推迟了两周后,小康股份(601127,SH)终于就上交所对其收购InEVit事项提出的6点疑问做出了回应。

7月4日,针对上交所所发的《关于对重庆小康工业集团股份有限公司收购美国电池系统公司InEVit有关事项的问询函》(以下简称《问询函》),小康股份在公告中回复称,“高溢价收购是根据实际需求做出的决策,但是不存在损害上市公司利益的情形。”

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据了解,因旗下SF MOTORS公司高溢价收购美国电池系统商InEVit,收购增值率高达8772.7%,小康股份遭到上交所问询。上交所要求小康股份解释相关资产是否存在估值过高的情形,公司管理层是否进行了审慎判断和决策等六大问题。

根据上交所的要求,小康股份需在6月21日前以书面形式回复。不过,6月22日,小康股份却发公告称,因问询函涉及的部分事项仍需进一步补充、核实和完善,因此无法按时回复。


转型新能源以来“输血”不停

公开资料显示,小康股份是一家集汽车整车及汽车发动机、汽车零部件制造、销售于一体的制造型企业,旗下子公司金康新能源是国内第八家获得纯电动乘用车生产资质的企业。

2017年10月,小康股份发公告称,旗下子公司SF MOTORS与美国电池系统商InEVit的股东签署协议,拟收购InEVit100%股权。

根据小康股份的公告,InEVit净资产为-39.11万美元,评估值为3430万美元,增值率8772.7%,最终确定交易价格为3300万美元。

对于为何会以如此高的溢价收购,小康股份回复上交所称:“以较高溢价的估值收购 InEVit主要是出于公司新能源汽车战略上的考量,基于对方的研发能力以及商业价值,从提高公司整体研发水平以及电池技术水平的角度出发,而非单纯的短期财务投资。”

此外,小康股份强调,公司此次收购InEVit事项以及后续变更相关事项,是公司管理层依据最新形势变化以及公司发展实际需求所作出的决策和判断;虽然上述合作方式的调整存在公司无法达成原定的预期目标的风险和其他风险,但是不存在损害上市公司利益的情形。

事实上,这笔高到3300万美元的收购只是近两年来小康股份在新能源领域投资的一小部分。自2016年转型以来,小康股份已在新能源领域累计投资超百亿元人民币的资金。

据记者了解,在美国加州硅谷布局美国总部研发中心,收购美国AM General LLC公司民用汽车工厂,投资建设高性能汽车动力电池以及高端电动汽车电机、电控系统等,小康股份花费了巨额资金。

大手笔资金投入也使得小康股份业绩承压。小康股份财报显示,截至2017年12月31日,公司流动资产为143.18亿元,流动负债为143.63亿元,营运资金为-0.45亿元。

然而,小康股份并不打算在新能源汽车领域停止“输血”的脚步。小康股份2017年年报显示:2018年,公司将进一步加大在智能电动汽车技术和产品研发方面以及市场销售方面的投入,若无有效的资金方案,营运资金缺口将会进一步增大。

不过,目前来看,小康股份的巨额投资似乎已初现成效。今年3月,SF MOTORS在美国硅谷推出了两款纯电动SUV概念车SF5和SF7。按照规划,SF5预计2019年交付,SF7预计2020年交付。

值得注意的是,从提出向新能源汽车转型,到核心产品发布,小康股份仅用不了不到两年时间。


未来5年还将押注百亿资金

而目前,小康股份已到了向新能源转型的关键期,新能源汽车方面的布局开始进一步提速。

近日,小康股份法公告称,将SF MOTORS和重庆金康动力新能源有限公司的100%股权转让给重庆金康新能源。

6月12日晚间,小康股份又公告称,公司对重庆金康新能源增资30亿元,后者增资后的注册资本达40亿元。增资之后,重庆金康新能源仍为小康股份全资子公司。同时,小康股份还计划使用可转债募集资金4.23亿元、自有资金25.77亿元,分别用于纯电动乘用车建设项目和发展新能源汽车相关业务。

对于小康股份上述的一系列动作,有市场分析认为,一直以来,小康股份采用的是“先美国后中国”的新能源汽车市场布局策略,现在小康股份动作频频,或许意味着SF MOTORS产品国产计划在加速落地。

记者则了解到,目前,小康股份已为新能源产品国产化做好了准备。在6月29日举行的“2018年新财富上市公司并购年会”上,小康股份旗下SF Motors 副总裁许林表示,“在自主研发方面,我们在电池、电机、电控上都拥有行业前沿的专利技术,并且在中国和美国,都同时具备了将这些专利技术转化为实际产品的生产基地。”

与此同时,小康股份还将整合更多资源为实现大规模量产铺路。许林表示,“只有尽可能地整合产业链伙伴,实现彼此互生和共赢,才能让电动车大规模量产成为现实”。

此外,许林还透露,SF MOTORS正探索“开放共享”的商业模式。

而在7月3日,小康股份便在上市公司投资者互动平台上表示,公司与百度的合作正在推进过程中,合作主要包括自动驾驶、车联网、云服务、精准营销及Apollo计划等方面。

按照小康股份创始人、董事长张兴海的规划,未来两三年,小康股份将推出3款新能源汽车,价位分别在25万元、40万元和60万元左右;未来5年,小康还计划在智能汽车技术、产品研发和渠道建设等方面投入百亿元人民币。

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