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从营收及出货量看锂电材料企业杉杉股份发展走势

来源:锂电网 | 作者:admin | 分类:资本 | 时间:2018-11-23 | 浏览:1451
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锂电网讯:伴随着国家补贴的日趋严格和逐步退坡,锂电行业进入了一个新的发展阶段。近日小编整理了锂电材料龙头企业杉杉股份的调研纪要,详细解读其运营情况!

杉杉股份.jpg

一:三季度情况

Q3公司实现营收20.9亿元,同比下滑25%,环比下滑15.4%;归母净利润5.9亿元,同比增长356.5%,其中非经常性损益5.1亿,包括政府补助0.9亿和出售宁波银行股权获得的6.2亿投资收收益;扣非归母净利润0.83万,同比下滑30.1%,环比下滑56%。3Q毛利率为20.35%,同比减少1.4个百分点,环比减少2.8个百分点。

2018年前三季度公司营收63.8亿元,同比下降3.9%;归母净利润10.5亿元,同比增长125%,其中非经常性损益6.7亿,主要为政府补助1.5亿,出售宁波银行股权获得6.9亿投资收益;扣非净利润3.85亿元,同比增长3.15%;前三季度毛利率为23.10%,同比减少0.63个百分点。


二:正极

1、前三季度销量

前三季度正极营收34.4亿,同比下降7.58%;净利润3.26亿。前三季度正极总销量14436吨,同比下滑9%;其中 钴酸锂8422吨,同比下滑13%;NCM5426吨,同比下滑2%;三季度LCO销售2010吨,同比下滑51%;NCM销售2300吨,同比增加20%。

去年1-3季度,钴酸锂出货量9736吨,三元5533吨,合计15800吨;去年三季度钴酸锂4127吨,三元1917吨。

正极月度详细出货量数据:2018年1-9月,钴酸锂为824、1158、1279、1628、877、666、641、408、961吨,三元出货量498、471、289、617、742、509,799、782、719吨。


2、三季度钴酸锂销量下滑原因

三季度钴酸锂销量下滑是拖累公司业绩下滑主要因素,主要原因是7-8月份,公司少卖给ATL1000吨钴酸锂,ATL过去囤了2万多吨钴,找到厦门钨业代工做标准品。9月和ATL价格谈好没什么下来,销量回升。


3、正极产能

到年底正极材料5万吨产能(包括宁夏高镍811 7200吨),其中钴酸锂2万吨, 523有2万多吨;

目前单晶523月产能 400吨,明年上半年单晶523可以做到2-3千吨/月(将常规523产线改造),523产线也可以改造成622。


4、钴酸锂

正极定价是加工费逻辑,吨毛利和去年同期下降3-4000元,下降3%-4%;但是去年有钴的库存收益;四季度出货量比三季度高,预计全年销量1万吨左右,低于去年。

钴酸锂产品全球第一,推出高电压产品现在做到4.4V,还有4.5V产品,用于高端手机;

钴酸锂终端客户主要是3C客户,预期明年消费电子不会出现今年的下滑但是增长很难;

手机绝对主力还是钴酸锂,主要是安全和续航,钴价涨对手机没什么压力;电动工具、充电宝有掺三元。


5、三元正极

2015年做三元正极,价格比同行高点,账期长(公司资金优势),三季度出货量上涨,今年利润没什么增长,客户改善

客户改善:不做宁德时代单子,国内第一大客户是比亚迪,并且供给力神其他电池厂商,海外LG(三元用于电动工具)是三元第一大客户

523方面:今年三元市场主打单晶532,产能不够,以前产能是常规532,现在客户喜欢单晶532,现在一个月单晶产能532是400吨,明年可以做到2-3千吨/月;要客户验线,明年上半年开始放量

单晶622:客户就是比亚迪;产线也要验证:

811:宁夏高镍7200吨 811和NCA产线,投资额很大,设备进口,上个月10月批量生产,明年动力高镍产线开始放量,已经有海外客户去验过


二:负极材料(负极成本下降1万/吨)

前三季度负极营收13.8亿,销量25496吨,同比增长5%,Q3出货量9628吨,同比增长12%;前三季度毛利率23%,下降4个百分点。单吨毛利1.23万/吨,同比下滑600元/吨,主要是成本涨幅超过价格涨幅。

产能:三季度末 接近7000吨供需缺口,产能不足。今年产能3万吨,明年产线产能5-6万吨,明年负极2.4万吨产线二季度投产,明年新增有效产能1万吨,产能建设完以后,两三年产能没有瓶颈

石墨化7000吨产能,60%-70%还是外协;

成本:包头产能投放后,吨成本下降1万元左右,包头电费0.3元/度,现在电费0.7-0.8元/度;1吨石墨负极要1万吨电,这块成本节省了5000元,石墨化自供产能,省掉5-6000元的外协费;

客户:ATL、CATL、LG、sk等主流电池厂商,更换负极管理团队,ATL销售占比从去年的4%提升到今年的8%;

产品:以前FSN-1产品全市场做,公司减量,现在公司做QCG产品。


三:电解液

电解液2.8亿,电解液出货8483吨,同比增加98%,10月出货量2300吨;公司三个季度毛利率分别为12%、18%、10%左右,目标盈亏平衡。去年出货量全国第五,今年行业第三。

产能:电解液产能2万吨,最近月产能满产;六氟磷酸锂2000吨产能,自供少,大部分是外购,自供的是固态结晶法生产的纯度高(多氟多是湿法),但是成本高,所以外购;添加剂现在是外购,后面要自己做

客户:客户结构改善,动力电池客户占比上来;进到亿纬锂能、国轩高科;今年7月份电解液海外客户开始批量出口


四:其他业务

1、金融资产 几十亿

宁波银行减持了20亿,还有20亿,稠州银行都一直在卖,还有洛阳钼业

2、光伏和储能

收入同比下降,分布式光伏电站;光伏、金融后面也会剥离,金融后面也会作为金融池,稠州银行也在筹备上市,一年要分给公司1亿利润,

3、新能源汽车

内蒙客车厂想办法处理掉;今年处理不掉,就关掉,每年折旧800万,或者提减值2个亿

4、Pack出表,红杉资本增资变成大股东

5、充电桩亏损,但是出于行业第五的位置

6、2.9亿研发费用大部分是正极

7、钴维持1-2月库存

8、成立动力电池回收项目企业,和整车厂+矿业巨头联合,伙伴在环评、牌照有资源渠道。

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