锂电网讯：距离2019年结束只剩一个多月的时间，对于三季度仍在亏损的坚瑞沃能(300116.SZ)来说，上市之旅或许已经开始了倒计时，若不能在年底前扭亏为盈，将触及创业板的暂停上市条件。11月13日晚，坚瑞沃能发布公告透露，旗下子公司、昔日锂电业的巨头沃特玛破产清算案被深圳中院受理。

就在保壳的时刻，再融资松绑为公司吹来了暖风。其中有一条要修订的规则是，取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件。这意味着，政策落地后，即使是连续亏损两年的坚瑞沃能，也可以进行再融资。

坚瑞沃能董秘办工作人员告诉《华夏时报》记者，如果将来公司能够满足再融资的政策要求，在时机合适的情况下，公司肯定会考虑。

松绑政策是暖风

坚瑞沃能在11月13日晚连发两份公告，一份公告称，若法院裁定沃特玛进入破产清算程序，将会对公司目前所面临债务危机的化解产生积极影响。

另一份公告则更新了上市公司重整的进展，表示管理人引入了战略投资者成立有限合伙企业，新企业到位2350万元的资金。

14日开盘后，公司的股价应声上涨。沃特玛被清算，投资者认为是坚瑞沃能在剥离不良资产，属于利好。

“公司主要的问题是没钱。”《华夏时报》记者以投资者身份致电坚瑞沃能董秘办，其工作人员称破产重整的关键，是要顺利引入战略投资者。

坚瑞沃能在公告中承认，目前公司面临严峻的债务危机和经营困难，大规模债务逾期致使公司及沃特玛大量银行账户被冻结、大量经营性资产被查封，生产经营受到严重影响，在手的订单无法正常执行。为保证引入战略投资者的顺利进行，公司正在努力解决债务问题。若债务问题无法顺利解决，会对公司本次引入战略投资者事项产生不利影响，有可能导致重整最终无法实施。

对于证监会松绑创业板公司再融资，上述工作人员对《华夏时报》记者表示，这对于所有保壳公司来说都是暖风。“公司目前正在走破产重整的道路，首先要引入合适的重组方。如果将来公司满足再融资的政策要求，时机也合适的话，公司肯定会考虑。”

面临暂停上市风险

沃特玛2016年被坚瑞沃能收购时，还是锂电池行业的巨头，位居中国动力电池前三强，市场份额占比超过20%。当时沃特玛账面净资产只有9.29亿元，而坚瑞沃能对其100%股权的交易对价是52亿元，大幅溢价4.6倍。这也为目前坚瑞沃能的债务危机埋下了伏笔。

自2010年上市以来，坚瑞沃能业绩一直不温不火，净利润始终维持在2000万元上下。2016年沃特玛作为全资子公司纳入了坚瑞沃能的合并报表后，让后者实现上市以来的业绩大爆发：净利润4.29亿元，同比暴增11倍。这在当年俨然是一个皆大欢喜的结局，但成也沃特玛，败也沃特玛。

新能源行业在2017年迎来大变局，补贴退坡、行业标准同步提高。沃特玛低密度电池销售遇阻，库存积压，直接影响公司的净利润。

2018年4月1日，坚瑞沃能自曝公司出现20亿元的债务逾期，面临债权人的权利主张，日常经营受到影响。

近一个月后，公司发布了2017年年报，报告期内巨亏37.34亿元，比前一年下滑近10倍。公司将亏损的原因解释为沃特玛净利润未达预期。不出意料，会计师事务所对该财务报告出具了带持续经营重大不确定性段落的保留意见的审计报告。

沃特玛的债务危机一直在延续，坚瑞沃能2018年再次巨亏39.2亿元，会计师对其财务报告出具无法表示意见的审计意见。这意味着，如果2019年继续亏损，公司将面临暂停上市的危机。

此外，沃特玛还为公司带来了巨额诉讼纠纷。因未能按照约定还款，坚瑞沃能债权人在2018年底向法院申请公司破产重整，并于今年9月30日被西安中院受理，进入重整程序。公司表示，此举有利于改善公司资产负债结构，避免连续亏损。但若重整失败，公司将宣告破产，并面临暂停上市。

考虑市场意愿

现有的再融资政策限制了上市公司融资，致使上市公司出现融资难。监管修正新规中的“取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件”，包括一年盈利一年亏损，或者一年亏损一年盈利，甚至亏损两年的创业板公司都可以再融资。

坚瑞沃能10月28日发布的三季报显示，报告期内公司亏损7.81亿元，虽然亏损幅度同比有所缩窄，但在亮起的退市红灯前，依然无济于事。

公司的破产重整事宜，截至11月2日申报期届满，共有121家债权人申报了75.33亿元的债权，其中66.40亿元被管理人初步审查确认。

资深投行人士王骥跃告诉《华夏时报》记者，再融资政策松绑，对于坚瑞沃能之类有融资需求的公司来说肯定是暖风，盈利性本就不应当成为考量企业价值的最重要因素。科创板已经允许亏损公司上市了，美团上市前一直亏损，现在是第三大互联网公司。“要考虑的是市场的意愿。”

沃特玛若能够破产清算，坚瑞沃能将会剥离不良资产，但能否在年底前将业绩扭亏为盈，依然是未知数。

坚瑞沃能上述工作人员对《华夏时报》记者称，法院正式裁定后公司还会发布公告，届时将会说明沃特玛的破产清算对母公司造成的具体影响。

对于坚瑞沃能在内的企业，没有业绩作支撑，再融资毛将焉附？这也引发了不少投资者的担忧，如果再融资后不是给企业带来活水，而是助长了大股东圈钱的歪风呢？

王骥跃对《华夏时报》记者表示，本次再融资松绑新政，是要减少监管对市场的干涉，让市场去约束融资行为。对于坚瑞沃能在内的大量前景不佳、名声不好，甚至于与投资者沟通不够的公司，想要钱并不容易，融资期望依然难以满足。“不是公司想要钱就一定能拿到的。但如果有人愿意救公司，为什么要拦着呢？拦着对投资者又真的是好事吗？对于怀疑是圈钱的举动，应当由投资者来说不。”