锂电网讯：6月30日，小康股份的定增结果出笼，多和美投资公司悄然在列。小康股份今年上半年涨幅超过270%，而多和美投资公司的总经理正是曾担任过国信证券资管部投资总监的张益凡。

在张益凡看来，智能汽车时代，中美两国成为全球汽车工业的引领者，未来汽车将具备高科技和高价值量属性，长期投资机会必须要重视，而投资中最重要的事是只做懂的，对能力圈以外的事下注，无异于徒手博虎，长期看结果必然不好。

自1999年入行以来，张益凡已具有20年投资经验，他长期偏好具有真实现金流的消费等传统产业。对市场争议的低估值策略失效问题，张益凡认为，投资只看市盈率具有很大的误导性，看起来低估的企业未必低估，一定要重视真实的现金流和分红率。

华为入局改写全球汽车行业竞争格局

券商中国记者：除了传统的消费板块，你们还在哪些行业进行了布局？

张益凡：我们要投资我们能看懂的，要投资我们认为有确定性的机会。通过我们这些年的研究跟踪和不断的思考，我把一些事情想明白了，现在我们也比较看好新能源汽车板块的机会。

电动车行业当前正处于向电动化和智能化转型的重要时期，尤其是今年，这个趋势已经非常明显了。电动化就是碳中和，智能化就是AI，投资电动车就是投资碳中和AI这两个具有鲜明时代背景的大赛道。

我们长期偏好消费股，而新能源汽车除了科技属性外，还具有极强的消费属性。我们可以直观地从消费端感受到新能源汽车的产品力、品牌受欢迎程度，我们还能从上市公司处跟踪到每个月新能源汽车的产销数据，因此，我们在新能源汽车产业链上更愿意布局整车生产企业，而不是锂资源、隔膜、电池液等其它上游和中游板块。

我一直强调要对大行业有足够的重视，要找赛道足够宽的行业，前几年我比较关注房地产。汽车工业占GDP的比重仅次于房地产，市场规模足够大，而且汽车工业正快速进入电动化和智能化的时代，这个趋势从去年开始信号越来越明显了，这两年我们更要重视汽车这条赛道。汽车行业向电动化和智能化方向发展是和我们国家的重大战略非常密切相关的，未来汽车将具备高科技，高价值量属性，我们必须要重视。

券商中国记者：华为入局给新能源汽车行业带来哪些变化？

张益凡：智能汽车时代，中美两国成为全球汽车工业的引领者。美国是特斯拉和苹果，中国是华为带着它的小伙伴，中美两国引领全球智能汽车的发展。

日本和欧洲在移动互联网这块就落后了，在物联网和智能汽车这块华为一定是要领先它们的。在智能化方面，我相信华为，华为的智能化能力加上我国的制造能力，将改写全球汽车产业竞争格局。中国人几十年来期待的汽车工业实现弯道超车，终于要实现了，接下来五到十年会看到这个趋势会越来越明显，这个过程会带来巨大的投资机会。

工业制造方面一直是我国的优势领域，比如中国一旦能造家电产品，全球其它国家企业就不再是我们格力和美的等头部企业的对手，我国家电产量规模占全球的份额也达到60%以上。特斯拉能崛起很大程度上是受益于中国先进的制造能力，特斯拉上海工厂快速落地，挽救了特斯拉，也拉动了我国智能汽车配套产业链的快速发展。

券商中国记者：您如何看待新能源汽车的估值？燃油车中最好的丰田也就常年在2000亿美元市值上下波动，今年也不过3000亿美元。现在特斯拉一下到7000亿美元，蔚来700亿美元，理想300亿美元。实际上全球汽车销量的总盘子应该就1亿辆左右，人口就这么多，总销量不会有太多的空间了，为什么还能出现这么多几千亿市值的公司？

张益凡：用手机来说，过去功能机常常在上千元的价格带，但智能机的价格却上万元。最重要的因素，汽车产品本身发生了变化。智能汽车不再是一个简单的交通工具，智能汽车的功能将发生变化，汽车智能化之后他的产值一定会更高了，消费场景甚至是收费模式都会发生变化，总销量不会有太大的变化，但是智能化之后，人们在汽车上的消费场景会更多，单车的价值量也是更高的。

因为智能化、数据化之后，汽车就是一个行走的智能终端，你坐在里面肯定会有更多的引导你消费的场景在汽车里面发生。功能做的好，消费者自然会买单。

新能源汽车公司和丰田、大众等传统车企面临的未来是不一样的，新能源汽车公司不仅要市占率提升，而且单车价值量会提升，而传统燃油车面对的是来势汹汹的竞争者和颠覆者。