要点总结

上半年的出货：整体出超过170GWh,动力80%,储能20%。

盈利能力：Q2毛利率和Q1差不多，主要是产品结构，高毛利的项目出货多，相对

比较稳定。Q3、4预计比较稳定。个别月份波动是由于出货结构，相对比较稳健。海外收入：收入占比35.5%,较2022年23.4%大幅提升

海外市占率：海外市场占有率持续提升，上半年动力电池海外市场占有率27.3%,同比增长6.9%连续两月排名第一。

固定资产投资下降：①投资效率提升，超级拉线单位投资有下降，投资总额下降②根据市场需求建设产能，这两方面平衡。

研发创新：上半年研发投入将近100亿，同比+77%,M3P电池预计年内量产交付，公司推动电池在民用电动载人飞机方面的应用研发，储能方面方面进一步升级。

矿产：锂矿方面四川获取了斯诺威项目的股权，宜春稳步推进，目前建好，后面会陆续投产、爬坡。除了锂盐，还有镍铁主要是今年镍铁价格下降，收益有所减少。

公司经营情况

上半年公司实现营业总收入1,892.46亿元，同比增长67.52%,归属于上市公司股

东的净利润为207.17亿元，同比增长153.64%。上半年研发投入加大，达到98.5亿元，

合毛利率21.6%,盈利能力稳定，经营现金流370亿元，货币资金2796亿元。

1.  新能源行业持续快速发展

动力方面随着新能源车的持续投放和消费者认可度的持续提升，各国市场重视度不断提高，全球新能源车渗透率不断攀升，中汽协数据显示，上半年国内渗透率达到28.3%,欧洲汽车制造商协会数据显示，上半年欧洲渗透率21.5%,美国汽车创新联盟数据显示，一季度美国渗透率提升至8.6%。2023年1-5月全球动力电池使用量237.6GWh,同比增长52.3%。储能方面，国内多省份发布强化支持政策，储能示范省份不断增加，海外方面，美国明确储能投资退税政策细则，欧洲电力市场改革法案推动欧洲各国将储能纳入能源规划。

2.  创新落地

动力电池方面，公司麒麟电池已实现量产装车，持续续航超过一千公里，麒麟电池将首发落地理想，钠离子电池将首发落地奇瑞，M3P电池预计年内实现量产交付，发布全新的凝聚态电池，能量密度可达500Wh每公斤，车规版本可在年内具备量产能力，正在推动电池在民用电动载人飞机的应用开发；储能方面，公司大批量出货并实现升级，energy one plus较上一代电池能量密度与充放电效率实现进一步提升，推动零辅源光储直流耦合解决方案，推进长寿命，高效率，高安全多种优势的储能产品应用。

3.  海外市场占有率持续提升。

上半年，境外收入占比35.5%,较2022年23.4%大幅提升，SNE数据显示，公司1-5月动力电池海外市场占有率达27.3%,比去年同期提升6.9%,其中五月份28.9%连续两月排名第一；1-5月欧洲动力电池市场占有率34.5%,同比提升9.3%;欧洲市场占有率36.8%,连续两月排名第一

4.   可持续发展

报告期内，全球电池联盟在世界经济论坛上发布电池护罩试点成果，公司展示了配套建设与全供应链数据管理的阶段性成果，公司发布零碳战略目标，2025年实现核心运营碳中和，2035年实现价值链碳中和，致力于成为全球首个实现零碳的投产转型。

问答互动

1.存货下降到489亿，未来库存的展望

从22年下半年开始对库存进行管控，根据季节调整。23年6月底489亿库存，主要是原材料、库存商品和发出商品，余额比22年下降35-36%,下降多的是库存商品，包括原材料和发出商品，接下来的库存周转效率会进一步提升，供应链可以做的更优秀。库存水平对应销售水平，下半年销售应该更好。

2.今年竞争激烈，对国内份额的展望

上半年竞争激烈，但是我们的市场份额比较稳定，稳定全球第一的水平。分区看，国内由于比亚迪的份额在上升，国内略有有下降，但海外增长稳定。欧洲是第一美国第二，得益于过去在海外一线车企的定点。

市场占有率取决于技术、产品、成本的优势。在技术研发、资源布局取得了不错的进展，长期来看市占率还会稳步提升。对客户的帮助是最关键的，在成本价格方面，我们对战略客户也会提出优惠方案一起推动产业链的发展。

3.和福特的合作进展

根据客户的需求提供服务，我们和他们的合作在顺利推进

4.公司4C快充的布局

今年上海车展和理想首发麒麟，市场反馈很好，我们也在和客户对接，希望提供给客户更好的产品。

4C是车的结构的一部分，不只是电池，现在越来越多的车企越来越关注快充，但是车企上牌需要时间，长期来看越来越多的企业会用快充，差异化。

5.盈利能力方面，Q2综合毛利率环比提升，哪块业务提升多?下半年动力和储能的毛利率展望

Q2毛利率和Q1差不多，主要是产品结构，高毛利的项目出货多，相对比较稳定。Q3、4预计比较稳定。个别月份波动是由于出货结构，相对比较稳健。

价格不是我们竞争的唯一方案，是综合体系，联动，下半年往前看。

尽管今年单价和成本都有下调，但是我们的毛利率稳定甚至略有上涨，我们在市场上比较稳定。

6.锰铁锂的进展和明年的出货预期，钠电和集流体的进展

有客户陆续上车的、有重要客户推进的，但现在竞争激烈，车型卖多少量不好预估，产品差异化，我们可以提供全套的细分市场的产品，这是我们的核心竞争力。目标群体不一样，今年都可以量产上车，卖的量要看车厂的情况。

我们肯定是业内最快的，领先度要时间、成本、性能综合来看，要装车以后才能看各自在什么水平。

7.分业务收入有改变，没有了“其他”,和去年的分板块怎么对应?

年报开始已经把分类调整了，半年报没有“其他”是因为占比不到10%,所以不用披露。

8.产能利用率只有60%,以往有80%以上，是否影响我们的毛利率，接下来的产能扩张会不会放缓?

一般来说上半年淡季会低一些，我们过往的产能储备充分，超级线的产能速度是传统的3倍，在产能上做了一些贡献，这对我们的制造成本有帮助，从账面上可能有影响，但是影响不大，长期来看有利。

9.德国工厂的进展，匈牙利的进展

顺利，德国去年开始投产，现在产能爬坡，顺利获得欧洲客户的认可，匈牙利也在顺利推荐，规模大，一期期建。有些客户签了协议，其他客户也在沟通中。

10.今年江西的矿目前进度如何，今年的产出多少?碳酸锂当量?锂矿返利计划推进的如何?

四川获取了斯诺威项目的股权，宜春稳步推进，目前建好，后面会陆续投产、爬坡。

11.上半年的出货

整体出超过170GWh,动力80%,储能20%。

12.美国市场没有产能，也有LG、松下，我们怎么证明我们的必要性?美国的瓶颈在哪，在哪个时间节点可以打开市场?

有IRA限制，我们和福特谈的模式经过了高强度的沟通，比较顺利，但细节确实不好说，环节复杂，在一项项完成，进展超过我们的预期，具体要等官宣。

13.类似国轩大众的模式我们会有吗?

美国很多车厂也在和我们谈，但这个要慢慢来，先拿下福特。我们看到很多客户的意愿很强烈。

14.新材料体系的落地对毛利、单位盈利有什么提升?

不能简单看毛利，更多是创新、研发，在市场上差异化竞争，毛利率确实要高，但是不好量化新东西出来需要一个过程，新东西有创新的溢价。

15.T客户是否在机器人上有业务合作?机器人下游的订单和需求情况?

客户的推进很快，市场空间很大，但涉及敏感客户的信息不好说太多。

T动力电池以前也有松下，但后来我们是最大的供应商，这个也不好说。

16.开工率预期的区间

上半年产能利用率确实低一些，但我们可以接受，但随着下半年需求上升，会有恢复。想要获得更大的份额，这是战略的选择。

17.欧洲是重要的阵地，有什么战略安排?

产能布局清晰、坚决，不少中国企业也在投资上游材料，欧盟也对产业链提出了要求，本地化供应会有优势。

18.固定资产投资下降，是不是根据需求推进?

①投资效率提升，超级拉线单位投资有下降，投资总额下降

②根据市场需求建设产能，这两方面平衡。

19.Q2的财务费用显著，汇兑损益11亿，未来财务费用的收益未来可以持续吗?

一部分来自汇兑损益，其他有银行端的稳定收益。汇兑是基于外币，但我们有方案，可以平缓收益，长远来看财务费用收益波动不会大。

20.Q2的投资收益-1.1亿，哪一块的投资损失比较大?

出售了一些股权，其实很小，波动很正常。季度会有波动，拉长看就没什么影响

21.海外毛利率差异是海外碳酸锂扰动吗?

海外出货占36%左右，客户需求的差异化导致，数量足够多的话数据接近中值。

22.资产减值损失Q1有10亿，Q2有9亿

存货和固定资产，存货是大头，10亿，更多体现在Q1,Q2会有少量减值，还有一部分是固定资产的减值。

23.主要创新技术的进展

凝聚态、麒麟、M3P、钠电上有上车的、客户公告的、有客户联合开发的、感兴趣的，每个都在推进。上半年研发投入将近100亿，同比+77%,是创新驱动的来源。

24.欧洲本地化进展顺利的话，到欧洲的比例如何?

目前看大部分国内过去，随着陆续建好、爬坡，我们会逐渐用起来，但也不意味着不用国内的了。欧洲未来电动化的速度会比较快。

德国满足不了大部分客户的需求，还是国内过去。近1-2年还是中国为主

25.海外的利润率会收窄吗，Northvolt在收窄

现在还是偏好的，要分不同的阶段，现在还在爬坡阶段，不太准。长远来看，海外

竞争力不错，成本也会比国内高，虽然价格高，但会有收窄，和国内毛利水平差不多。

欧洲愿意付溢价，我们现在产线效率、成本会好很多，保证合理的毛利辉更好

26.志存锂业和诚道资本的关系

投资了江西的，投资云母，志存退出了受让方是商业上的考虑，没有什么股权联系

27.有没有计划断得更干净?

海外媒体有不同的理解，但他们的理解不符合实际情况，不是我们完全可以控制的。

我们的转让都是市场化的。

28.矿端的利润率比较低，海外玻利维亚也有拿到采矿权，就矿端的盈利做一下拆解，对盈利是正向反馈吗?

自有的矿山还没开采，后面会陆续贡献业绩和利润。

之前没有把矿产单列，今年单列，除了锂盐，还有镍铁，主要是今年镍铁价格下降，收益有所减少。

29.ACC的进度是欧洲最快，年末会生产。欧洲的核心大客户自有工厂建设投产之后我们是什么策略?

虽然都可以做但关键看竞争力、成本，我们不担心这些问题，他们首先要保证车的竞争力。