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上半年净利超200亿元,宁德时代半年报亮点总结

来源:锂电网 | 作者:admin | 分类:资本 | 时间:2023-07-26 | 浏览:8753
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要点总结

上半年的出货:整体出超过170GWh,动力80%,储能20%。

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盈利能力:Q2毛利率和Q1差不多,主要是产品结构,高毛利的项目出货多,相对

比较稳定。Q3、4预计比较稳定。个别月份波动是由于出货结构,相对比较稳健。海外收入:收入占比35.5%,较2022年23.4%大幅提升

海外市占率:海外市场占有率持续提升,上半年动力电池海外市场占有率27.3%,同比增长6.9%连续两月排名第一。

固定资产投资下降:①投资效率提升,超级拉线单位投资有下降,投资总额下降②根据市场需求建设产能,这两方面平衡。

研发创新:上半年研发投入将近100亿,同比+77%,M3P电池预计年内量产交付,公司推动电池在民用电动载人飞机方面的应用研发,储能方面方面进一步升级。

矿产:锂矿方面四川获取了斯诺威项目的股权,宜春稳步推进,目前建好,后面会陆续投产、爬坡。除了锂盐,还有镍铁主要是今年镍铁价格下降,收益有所减少。


公司经营情况

上半年公司实现营业总收入1,892.46亿元,同比增长67.52%,归属于上市公司股

东的净利润为207.17亿元,同比增长153.64%。上半年研发投入加大,达到98.5亿元,

合毛利率21.6%,盈利能力稳定,经营现金流370亿元,货币资金2796亿元。

1.  新能源行业持续快速发展

动力方面随着新能源车的持续投放和消费者认可度的持续提升,各国市场重视度不断提高,全球新能源车渗透率不断攀升,中汽协数据显示,上半年国内渗透率达到28.3%,欧洲汽车制造商协会数据显示,上半年欧洲渗透率21.5%,美国汽车创新联盟数据显示,一季度美国渗透率提升至8.6%。2023年1-5月全球动力电池使用量237.6GWh,同比增长52.3%。储能方面,国内多省份发布强化支持政策,储能示范省份不断增加,海外方面,美国明确储能投资退税政策细则,欧洲电力市场改革法案推动欧洲各国将储能纳入能源规划。


2.  创新落地

动力电池方面,公司麒麟电池已实现量产装车,持续续航超过一千公里,麒麟电池将首发落地理想,钠离子电池将首发落地奇瑞,M3P电池预计年内实现量产交付,发布全新的凝聚态电池,能量密度可达500Wh每公斤,车规版本可在年内具备量产能力,正在推动电池在民用电动载人飞机的应用开发;储能方面,公司大批量出货并实现升级,energy one plus较上一代电池能量密度与充放电效率实现进一步提升,推动零辅源光储直流耦合解决方案,推进长寿命,高效率,高安全多种优势的储能产品应用。


3.  海外市场占有率持续提升。

上半年,境外收入占比35.5%,较2022年23.4%大幅提升,SNE数据显示,公司1-5月动力电池海外市场占有率达27.3%,比去年同期提升6.9%,其中五月份28.9%连续两月排名第一;1-5月欧洲动力电池市场占有率34.5%,同比提升9.3%;欧洲市场占有率36.8%,连续两月排名第一


4.   可持续发展

报告期内,全球电池联盟在世界经济论坛上发布电池护罩试点成果,公司展示了配套建设与全供应链数据管理的阶段性成果,公司发布零碳战略目标,2025年实现核心运营碳中和,2035年实现价值链碳中和,致力于成为全球首个实现零碳的投产转型。


问答互动

1.存货下降到489亿,未来库存的展望

从22年下半年开始对库存进行管控,根据季节调整。23年6月底489亿库存,主要是原材料、库存商品和发出商品,余额比22年下降35-36%,下降多的是库存商品,包括原材料和发出商品,接下来的库存周转效率会进一步提升,供应链可以做的更优秀。库存水平对应销售水平,下半年销售应该更好。


2.今年竞争激烈,对国内份额的展望

上半年竞争激烈,但是我们的市场份额比较稳定,稳定全球第一的水平。分区看,国内由于比亚迪的份额在上升,国内略有有下降,但海外增长稳定。欧洲是第一美国第二,得益于过去在海外一线车企的定点。

市场占有率取决于技术、产品、成本的优势。在技术研发、资源布局取得了不错的进展,长期来看市占率还会稳步提升。对客户的帮助是最关键的,在成本价格方面,我们对战略客户也会提出优惠方案一起推动产业链的发展。


3.和福特的合作进展

根据客户的需求提供服务,我们和他们的合作在顺利推进


4.公司4C快充的布局

今年上海车展和理想首发麒麟,市场反馈很好,我们也在和客户对接,希望提供给客户更好的产品。

4C是车的结构的一部分,不只是电池,现在越来越多的车企越来越关注快充,但是车企上牌需要时间,长期来看越来越多的企业会用快充,差异化。


5.盈利能力方面,Q2综合毛利率环比提升,哪块业务提升多?下半年动力和储能的毛利率展望

Q2毛利率和Q1差不多,主要是产品结构,高毛利的项目出货多,相对比较稳定。Q3、4预计比较稳定。个别月份波动是由于出货结构,相对比较稳健。

价格不是我们竞争的唯一方案,是综合体系,联动,下半年往前看。

尽管今年单价和成本都有下调,但是我们的毛利率稳定甚至略有上涨,我们在市场上比较稳定。


6.锰铁锂的进展和明年的出货预期,钠电和集流体的进展

有客户陆续上车的、有重要客户推进的,但现在竞争激烈,车型卖多少量不好预估,产品差异化,我们可以提供全套的细分市场的产品,这是我们的核心竞争力。目标群体不一样,今年都可以量产上车,卖的量要看车厂的情况。

我们肯定是业内最快的,领先度要时间、成本、性能综合来看,要装车以后才能看各自在什么水平。


7.分业务收入有改变,没有了“其他”,和去年的分板块怎么对应?

年报开始已经把分类调整了,半年报没有“其他”是因为占比不到10%,所以不用披露。


8.产能利用率只有60%,以往有80%以上,是否影响我们的毛利率,接下来的产能扩张会不会放缓?

一般来说上半年淡季会低一些,我们过往的产能储备充分,超级线的产能速度是传统的3倍,在产能上做了一些贡献,这对我们的制造成本有帮助,从账面上可能有影响,但是影响不大,长期来看有利。


9.德国工厂的进展,匈牙利的进展

顺利,德国去年开始投产,现在产能爬坡,顺利获得欧洲客户的认可,匈牙利也在顺利推荐,规模大,一期期建。有些客户签了协议,其他客户也在沟通中。


10.今年江西的矿目前进度如何,今年的产出多少?碳酸锂当量?锂矿返利计划推进的如何?

四川获取了斯诺威项目的股权,宜春稳步推进,目前建好,后面会陆续投产、爬坡。


11.上半年的出货

整体出超过170GWh,动力80%,储能20%。


12.美国市场没有产能,也有LG、松下,我们怎么证明我们的必要性?美国的瓶颈在哪,在哪个时间节点可以打开市场?

有IRA限制,我们和福特谈的模式经过了高强度的沟通,比较顺利,但细节确实不好说,环节复杂,在一项项完成,进展超过我们的预期,具体要等官宣。


13.类似国轩大众的模式我们会有吗?

美国很多车厂也在和我们谈,但这个要慢慢来,先拿下福特。我们看到很多客户的意愿很强烈。


14.新材料体系的落地对毛利、单位盈利有什么提升?

不能简单看毛利,更多是创新、研发,在市场上差异化竞争,毛利率确实要高,但是不好量化新东西出来需要一个过程,新东西有创新的溢价。


15.T客户是否在机器人上有业务合作?机器人下游的订单和需求情况?

客户的推进很快,市场空间很大,但涉及敏感客户的信息不好说太多。

T动力电池以前也有松下,但后来我们是最大的供应商,这个也不好说。


16.开工率预期的区间

上半年产能利用率确实低一些,但我们可以接受,但随着下半年需求上升,会有恢复。想要获得更大的份额,这是战略的选择。


17.欧洲是重要的阵地,有什么战略安排?

产能布局清晰、坚决,不少中国企业也在投资上游材料,欧盟也对产业链提出了要求,本地化供应会有优势。


18.固定资产投资下降,是不是根据需求推进?

①投资效率提升,超级拉线单位投资有下降,投资总额下降

②根据市场需求建设产能,这两方面平衡。


19.Q2的财务费用显著,汇兑损益11亿,未来财务费用的收益未来可以持续吗?

一部分来自汇兑损益,其他有银行端的稳定收益。汇兑是基于外币,但我们有方案,可以平缓收益,长远来看财务费用收益波动不会大。


20.Q2的投资收益-1.1亿,哪一块的投资损失比较大?

出售了一些股权,其实很小,波动很正常。季度会有波动,拉长看就没什么影响


21.海外毛利率差异是海外碳酸锂扰动吗?

海外出货占36%左右,客户需求的差异化导致,数量足够多的话数据接近中值。


22.资产减值损失Q1有10亿,Q2有9亿

存货和固定资产,存货是大头,10亿,更多体现在Q1,Q2会有少量减值,还有一部分是固定资产的减值。


23.主要创新技术的进展

凝聚态、麒麟、M3P、钠电上有上车的、客户公告的、有客户联合开发的、感兴趣的,每个都在推进。上半年研发投入将近100亿,同比+77%,是创新驱动的来源。


24.欧洲本地化进展顺利的话,到欧洲的比例如何?

目前看大部分国内过去,随着陆续建好、爬坡,我们会逐渐用起来,但也不意味着不用国内的了。欧洲未来电动化的速度会比较快。

德国满足不了大部分客户的需求,还是国内过去。近1-2年还是中国为主


25.海外的利润率会收窄吗,Northvolt在收窄

现在还是偏好的,要分不同的阶段,现在还在爬坡阶段,不太准。长远来看,海外

竞争力不错,成本也会比国内高,虽然价格高,但会有收窄,和国内毛利水平差不多。

欧洲愿意付溢价,我们现在产线效率、成本会好很多,保证合理的毛利辉更好


26.志存锂业和诚道资本的关系

投资了江西的,投资云母,志存退出了受让方是商业上的考虑,没有什么股权联系


27.有没有计划断得更干净?

海外媒体有不同的理解,但他们的理解不符合实际情况,不是我们完全可以控制的。

我们的转让都是市场化的。


28.矿端的利润率比较低,海外玻利维亚也有拿到采矿权,就矿端的盈利做一下拆解,对盈利是正向反馈吗?

自有的矿山还没开采,后面会陆续贡献业绩和利润。

之前没有把矿产单列,今年单列,除了锂盐,还有镍铁,主要是今年镍铁价格下降,收益有所减少。


29.ACC的进度是欧洲最快,年末会生产。欧洲的核心大客户自有工厂建设投产之后我们是什么策略?

虽然都可以做但关键看竞争力、成本,我们不担心这些问题,他们首先要保证车的竞争力。


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