自2011年即开始尝试转型的大东南（002263.SZ）把赌注押得更大了。自公告8亿参与锂电池开发以来，在端午节前的跳水行情中，大东南已两个交易日逆市涨停。
公司公告称，其全资子公司浙江绿海新能源科技有限公司（下称绿海新能源）拟投资79560万元分两期建设年产3亿Ah高能动力锂离子电池建设项目。
但记者调查了解到，此前作为其2010年定增主打项目的6万吨BOPET膜项目，在募集资金近3年之后却仍未顺利投产。而尽管其锂离子电池建设项目为锂电池隔离膜项目的衍生产业，但却是其首次进入锂电池行业，存在经营风险。
而公司利润也在下滑。2013年一季度其净利润为亏损936万元，同比下滑193%，其还预计，今年1月-6月净利润将亏损1000万元-1500万元。
对此，大东南内部人士称，“目前公司处于转型升级阶段。老的项目没有产生利润，新的项目没有投产，正是青黄不接时。”
高价定增募投项目未达预期
“从2011年开始，公司开始进行转型升级，逐渐处理了部分传统包装生产设备，向新能源、新材料等高科技产品方向迈进。”上述公司内部人士表示。
但其业务转型之路却不并尽如人意。
在公司两度定增的二期、三期募投项目中，除“年产1.2万吨生态型食品用（BOPP/PP）复合膜技改项目”已投产显效外，其余项目均处于建设期。其中，三期募投项目“年产8000吨耐高温超薄电容膜项目”、“年产6000万平方米锂电池离子隔离膜项目”中两条生产线已进入安装调试阶段。
公司在定增预案中称，生态型食品用(BOPP/PP)复合膜技改项目建成后，新增年销售收入30000万元，新增年净利润1145万元，投产第一年产能达设计能力的80%，即投产第一年预计实现净利润916万元。而尽管该项目2011年底已达预定可使用状态，但2012年仅实现净利5.59万元，远未达到预计效益。
“主要是产品单价持续走低所致。2012年，该复合膜平均售价已从2009年的25000元/吨大幅下降至12150元/吨，降幅高达51.4%。由于售价已降至成本附近，使产能未全部释放。”上述公司内部人士称。
此外，新型功能性BOPET包装薄膜建设项目也因土建技术等原因未能如期竣工投产。此外，BOPET产品销售价格也处于低谷徘徊阶段。
除此以外，其2011年定增项目也经历了变更募集资金投向，且投产日期也是一拖再拖。
2011年，公司以9.35元/股高价定增募资12.88亿元，投入耐高温超薄电容膜、锂电池隔膜和太阳能电池背膜三个项目，建设期均为2年，预计2013年能够投产80%。
然而目前前两个项目仍在建设期，而太阳能背板封装材料项目已变更为光学膜项目。
“主要是光伏行业低迷，包括欧美国家对我国光伏产品实行的‘双反’及国内产能过剩问题，原有项目可行性已发生重大改变。”前述内部人士说。
此外，“年产8000吨耐高温超薄电容膜项目”、“年产6000万平方米锂电池离子隔离膜项目”中两条生产线仍处于安装调试阶段，其投产日期也从今年上半年延期到今年年底。
“主要是设备的安装调试时间较长，虽已开机，但只能先生产大众化产品，设备测试没问题后，再生产设定的高端产品。因而显效会比较慢。”上述内部人士称。“这段时间比较困难，但新募投项目投产后料公司业绩会逐渐好转。”
锂电池“画饼”？
然而在此前定增项目尝试转型未成功后，公司又开始“画饼”锂电池。
公司称，锂离子电池项目完全达产后，每年可新增销售收入255000万元、新增年利润总额39327万元，净利润29495万元。据可行性研究报告，该项目分期实施，满负荷运行建设期为3年，第1年无产出，第2年产能为设计能力的30%，第3年产能达到设计能力的70%，第4年开始达产。
对此，有券商行业研究员认为，在现有定增项目尚未运作成功的情况下，仓促上马锂电池投资项目有赶潮流之嫌，且该项目建设期也长达三年。“别说三年，就是一年的话，行业也是瞬息万变。此前，公司两度高价定增失利就是最好的明证。而且从现有情况来看，公司并没积累在新能源投资领域的成功经验，谈不上有更多领先优势。”
此外，随着不断有新来者加入市场，公司也会面临同业激烈竞争。届时在锂离子研发领域，以及能否拓展新市场并不断扩大份额值得考验。同时一旦国际国内原材料价格上涨的话，也将导致原料价格攀升，从而增加项目经营成本，压缩其利润空间。
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