8月，有色金属期货领跑期货市场，相比去年同期，本处于淡季行情的有色金属市场大放异彩，其中锌、铅期货走势格外耀眼。
从6月开始，锌、铅期市表现涨势如虹，盘面上沪铅3月合约7月29日创下15510元/吨的年内高点，当月同比上涨7.8%，而沪锌1410主力合约更是从5月底的每吨15000元涨至7月底最高17480元，累计涨幅高达16%。
锌铅接棒狂欢
有色金属基本面趋于回暖，锌、铅、铋、钴轮番上涨。以精锌来看，目前市场共识主要来自供应紧张预期。
明星品种轮番助力，奠定了7月有色金属期货的上涨基调。“结构性利好决定了有色金属轮动次序和幅度。早在3月中旬‘融资铜’风险释放导致铜价大跌之后，国储收铜就在短期内改变了精铜的供需结构，精铜现货价格走强成为带动整个有色金属摆脱低迷的重要动力。”南华期货金属分析师方森宇说，随后精锌接棒成为上涨主力。此前冶炼厂一直处于亏损状态，不得已停产检修，精炼锌库存持续下降使得锌价易涨难跌，而扮演追随者角色的铅亦成为有色金属的“价值洼地”。
锌、铅、铋、钴轮番上涨，引发市场投资者关注，在不少机构看来，目前有色金属基本面趋于回暖，但近期行情上涨可能出于期货市场对供需面的预期炒作。市场有波动，资金才能逐利，而市场波动需要一些驱动力，在很多商品期货缺乏炒作亮点的情况下，有色金属期货正好提供了这个机会。
以精锌来看，目前市场共识主要来自供应紧张预期，“澳大利亚世纪锌矿和爱尔兰里士恩锌矿将于2015年关闭，预期精矿会紧张，实际上，若考虑中国增加的矿石产量，全球增量可以弥补关闭两座矿山带来的减产。”在北京安泰科信息开发有限公司首席专家冯君从看来，问题在于关闭矿山规模大，但新建矿山平均规模小，引发了锌精矿供应紧缩的隐忧。据统计，2014年至2015年关停的锌精矿产能约为137万吨，相当于2013年全球锌精矿的10.4%。
沪锌强势上扬，亦拉大了铅锌价差的带动效应。业内人士认为，沪铅大幅上涨一方面是受资金推动，另一方面因为铅矿伴生锌矿，7月锌价大幅上涨使得两者价差扩大，最高时每吨相差3000元，跨品种存在套利空间导致铅补涨需求强烈。
不过，与锌精矿供应大幅收缩不同，2014年至2015年铅精矿产能整体呈增长态势，据国际铅锌研究小组统计，今年1月至5月全球精炼铅产量433.4万吨，消费量435.3万吨，供应短缺2万吨，占消费量的比例不足0.5%。
“铅酸蓄电池企业库存高企，终端领域疲弱依旧。虽然大企业产能在提升，但利用率不高，新产能难以释放。”北京安泰科信息开发有限公司分析师夏丛认为，下半年铅基本面或将延续不温不火的格局，即便目前铅价走高提振矿山生产积极性，但国内冶炼产能依旧过剩，供应紧张局面难以改善。
基本面转变尚需时日
有机构指出，有色金属期货此番“突袭”难以持续，库存回升或抑制上涨空间，而沪锌持仓量8月出现缓慢流出迹象，多头资金信心略有松动。
