投资要点：
碳酸锂掀起涨价狂潮，历史上涨多跌少，现价暴涨持续。在1998至2009年间，碳酸锂年平均价格增长至原先的三倍以上，尤其在2003至2007年间迅猛增长170%；在2010年一月碳酸锂价格下滑；2011和2012年价格又一次回升至6000美元/吨左右。
经过了2013年至2014年前十个月的调整，碳酸锂受新能源汽车需求拉动，开启了本轮上涨。本轮上涨的起点为2014年10月，对应电池级碳酸锂39000元/吨，工业级碳酸锂37000元/吨。截至2016年2月18日，电池级碳酸锂已达到15万-16万元/吨。
碳酸锂价格大涨主因新能源汽车需求拉动和上游资源瓶颈。
碳酸锂在2015年大涨150%，主因有二：1、新能源汽车对锂盐需求拉动明显。据锂业分会秘书长测算，2015年国内正极材料对碳酸锂需求为4.5万吨，比上年增加1.40万吨，同比增长45%，短缺1.15万吨，足以带动锂价大幅上涨；
2、上游资源有瓶颈。与正极材料竞争格局不同，锂盐的产业链中，加工产能相对集中，资源供应更是高度垄断，从而使得需求爆发时，产能依旧有序释放，能够发挥定价权。
上游锂资源开发进度加速，矿价看涨。由于国内锂盐加工原料对外依存度过高，海外卤水进口受洪灾影响减少，矿石主要依赖进口泰利森。泰利森每年锂精矿产出有限，随着张家港碳酸锂加工厂被天齐锂业收购，其对外销售锐减，目前主要负责保证两大股东—---天齐锂业和雅保的原料供应。此举很大程度上降低了其他锂盐厂的开工率，更限制其产能扩张。因此，锂上游资源开发进度加快。
中游产业成本增加明显，能否传导看竞争格局。锂离子电池的原材料一般分为四个部分：正极材料、负极材料、电解液和隔膜。正极材料和电解液厂商在整个锂电产业链中地位极其相似，都是产能过剩或弹性生产，本身并不存在绝对的技术瓶颈和产能瓶颈。在上游原材料涨价时，很难向下游传导，导致毛利率急速下滑。因此，竞争格局决定了各产业的议价能力，决定了生存空间。
正极材料受碳酸锂涨价影响较大。在2015年里，碳酸锂年初至年底上涨148%，磷酸铁锂成本被动上升20%，价格上涨10%，正极材料厂商向下游转移成本的能力并不强。截至2015年底，国产磷酸铁锂报价16.5万元/吨，上年同期15万元/吨；国产NCM三元材料12.5万元/吨，上年同期12万元/吨。
六氟磷酸锂大涨主因产能瓶颈而非碳酸锂成本推动。我们预计，六氟磷酸锂由于产量扩张慢于需求增长，因此价格仍将继续上涨，毛利率将进一步提升，毕竟，碳酸锂涨价和单耗对其成本提升作用远低于出厂价的涨幅。
下游新能源整车成本占比不大。碳酸锂成本一般体现在正极材料和电解液中，按照13万元/吨价格（2015年底）计算的话，占车用锂电池单元成本的11%左右，占电池组的8%左右，整车的4%左右，比例较小。
不确定性。政策风险；汇率风险；价格风险；气候风险；项目达产风险。行业相关股票：
1.碳酸锂掀起涨价狂潮
1.1历史上涨多跌少
锂原材料价格信息是由主要的生成商发布的，生产商直接与买方进行价格协商因此并不存在终端市场而且事实上也不存在第三方现货市场。
在1998至2009年间，碳酸锂年平均价格增长至原先的三倍以上，从年均2000美元/吨上涨到大约6000美元/吨，尤其在2003至2007年间迅猛增长170%，这一方面是由于全球锂电池和锂化学品需求的增长，另一方面也是缘于两家最大的碳酸锂生产商对市场的主导权。
而在2009年，碳酸锂需求发生了急剧下降，因此2010年一月价格下滑。当时生产商降价的目的一方面是希望以此使低迷的需求复苏，另一方面则是主导市场的SQM通过降低未来的预期价格而将竞争者赶出市场。
2011和2012年价格又一次回升至6000美元/吨左右，期间由于市场供需的不均衡，四大主要生产商均至少提价20%以上。
1.2现价暴涨持续
经过了2013年至2014年前十个月的调整，碳酸锂受新能源汽车需求拉动，开启了本轮上涨。本轮上涨的起点为2014年10月，对应电池级碳酸锂39000元/吨，工业级碳酸锂37000元/吨。
在一年里，碳酸锂价格上涨仍比较温和，2015年10月电池级碳酸锂50100元/吨，工业级碳酸锂48100元/吨，同比增长28.46%和30%。
此后，价格用暴涨形容也不为过。工业级碳酸锂价格在4个月中暴涨133.09%，达到129600元/吨；电池级碳酸锂同期上涨138.18%，为136000元/吨。春节之后，电池级碳酸锂进一步上涨，截至2016年2月18日已达到15-16万元/吨。
