当前锂电行业相对于传统行业的表现极为亮眼，以传统行业为主营业务的上市公司为寻找新的利润增长点，锂电企业成为它们行动的主要目标。同时，为做好市场卡位战的准备，锂电企业急需资金加大研发投入、扩建产能抢占市场，因而也较以往更积极主动引入资本。

资本与锂电企业的结合，成为2016年锂电行业一种常态现象(统计数据显示，今年1-11月国内锂电产业投资(含拟投资)超过1200亿元)，也悄然改变着锂电行业的格局走势。

但需注意的是，在大量成功的兼并购事件背后，也有不少资本“折戟”而返，这在今年下半年表现尤为显著，主要发生在动力电池、BMS、隔膜及碳酸锂四大领域。究其原因，一方面，在锂电标的炙手可热的风口上，双方在价格、后续发展规划等诸多方面谈判不成功;另一方面，2016年锂电行业形势变化较大，可能增添收购风险，也可能拉长审核周期，导致错过最佳资本注入时期。

无论哪一种内在或外在的因素导致收购不成功，总会有资本布局锂电产业链不成功(或影响集团整体发展计划)、锂电企业缺少资金支持(或难以抵挡激烈竞争)的遗憾。

在今年下半年，甚至有上市公司主动抛售锂电企业股份，比如融捷股份转让芜湖天量30%的股权，公告原因在于锂电池补贴等行业政策标准尚未确定，锂电池产业市场环境发生显著变化，将面临产业调整，下游市场开拓存在一定的不确定性，值得深思。且看下文：

动力电池&新能源汽车领域

1、多氟多终止收购宇航汽车和中道能源

7月21日，多氟多(002407)公告称，公司决定终止收购山西皇城相府宇航汽车制造有限公司(下称“宇航汽车”)和山西皇城相府中道能源有限公司(下称“中道能源”)事项。

早在今年2月，多氟多与宇航汽车及其股东阳城县北留镇皇城村民委员会、阳城县皇城相府(集团)实业有限公司;与中道能源及其股东阳城县北留镇皇城村民委员会分别就投资并购宇航汽车、中道能源事宜达成《合作意向书》。当时多氟多拟以现金及增资收购上述两家企业51%股权。按照合作意向书，公司还将以借款方式向宇航汽车投入资金约3.5亿元用于维持宇航汽车现有产能正常生产和产能扩大。

如今多氟多却在最新公告中表示，在上述《合作意向书》签署后，公司委派人员并聘请中介机构组成考察小组积极开展了尽职调查，并与交易对方进行了多轮谈判和充分沟通，与交易对方就相关具体事项进行了深入的讨论和沟通。由于交易的复杂性及投资新行业发展存在不确定性，公司综合考虑收购成本、收购风险等因素，从保护公司利益、全体股东利益以及维护市场稳定出发，经审慎考虑，决定终止本次收购事项。

2、新海宜终止并购江西迪比科 改为现金增资

7月15日，新海宜(002689)公告称，公司决定终止并购江西迪比科60%股权事项，改为现金增资参股的方式，继续推进合作事项。新海宜解释称，原发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的交易方案尚需经过公司股东大会、中国证监会的核准，审核周期较长，存在较大不确定性，无法在短期内满足标的公司对资金的需求，不利于尽快形成双方合作，不利于支持标的公司的在建项目建设。

新海宜同时公告，公司已与江西迪比科股东曾金辉就增资扩股事项签订协议，投资2亿元对江西迪比科进行增资扩股，其中1500万元计入江西迪比科实收资本，1.85亿元计入江西迪比科资本公积。增资完成后，江西迪比科的注册资本由6000万元增加至7500万元，其中曾金辉持有43.33%的股份，若彦投资持有26.67%的股份，新海宜持有20%的股份，其余股东合计持有10%的股份。

江西迪比科控股股东曾金辉承诺江西迪比科2016年度、2017年度和2018年经审计的扣除非经常性损益后的累计净利润不低于3.93亿元。

3、海螺型材终止收购奇瑞新能源 因其未取得新能源汽车生产资质

7月12日，海螺型材(000619)公告称，鉴于奇瑞新能源尚未取得新能源汽车生产资质，相关报批进度较预期时间存在差异，且该资质的取得对奇瑞新能源资产、业务完整性和独立性有重要影响，公司与交易对方无法协商并确定本次重组事项的主要商业条款。

海螺型材经审慎研究认为，继续推进本次重组事项将面临重大不确定性。为确保公司后续资本运作工作的有序开展，切实保护全体股东利益，公司决定终止本次重大资产重组事项。

但仅仅就在重组事项终止4个月后，锂电网在投资项目在线审批监管平台官网发现，奇瑞新能源汽车技术有限公司纯电动乘用车项目获国家发改委审核通过。在继北汽新能源、五龙电动旗下的长江EV、长城华冠旗下的前途汽车之后，奇瑞新能源拿下了第四张独立的纯电动乘用车生产资质。

BMS&PACK领域

4、曙光股份终止收购并出售亿能电子股权

10月20日，曙光股份(600303)连续发布了两则公告，宣布终止对惠州亿能电子有限公司(下称“亿能电子”)的股权收购，并且还将出售手中持有的亿能电子2.901%的股权。

早在2015年6月，曙光股份就与亿能电子的部分股东签署了资产购买交易协议，将采用发行股份及支付现金相结合的方式购买上述股东所持亿能电子70.423%的股权。

后来亿能电子的各位大股东认为发行审核的时间跨度较久，亿能电子的价值被低估(资料显示，双方签订协议时，亿能电子70.423%股权预估值为1.78亿元。但截至2016年6月30日，亿能电子的资产总额显示为7.02亿元，净资产为1.3亿元)，不接受本次交易中标的资产的交易价格，交易由此终止。对此，亿能电子股东将向曙光股份支付赔偿2100万元。

在终止对亿能电子的股权收购后，曙光股份还表示将以2321.035万元价格将手中持有2.901%的亿能电子股份转让给中煤机械集团有限公司，而当初曙光股份获得这部分股权仅用了127.18万元。

5、融捷股份1185万元转让芜湖天量电池30%股权

12月初，融捷股份(002192)公告称，公司拟以1185万元的价格将控股子公司芜湖天量电池系统有限公司(下称“天量电池”)的30%股权转让给芜湖天弋能源科技有限公司(下称“芜湖天弋”)。

资料显示，天量电池是一家研发、生产和销售锂离子电池控制系统、消费锂离子电池组、动力锂离子电池组、锂离子电池保护板、汽车动力电池电箱、储能电池电箱及电池管理系统等的高科技企业。公告显示，2015年天量电池营收0元，净利润-73.63万元;截止2016年11月30日，公司营收4238.83万元，净利润-173.29万元。

融捷股份表示，公司本次转让芜湖天量30%的股权，是由于锂电池补贴等行业政策标准尚未确定，锂电池产业市场环境发生显著变化，将面临产业调整，下游市场开拓存在一定的不确定性。另外，芜湖天量的主要业务是锂电池控制系统、锂电池电箱等，自身不生产锂电池芯，自身业务受限于上游供应，毛利率较低。因此，本次转让芜湖天量30%的股权基于公司战略规划和经营发展的需要，是集中资源优势发展公司其他更有潜力的业务板块的需要。

隔膜领域

6、长园集团终止收购中锂新材剩余90%股权

12月22日，长园集团(600525)公告，公司与各个交易对象就标的公司对价支付方式、后续发展规划等事项进行了多次沟通和协商，但最终各方对一些关键条款未能达成全面共识，鉴于此情况，公司决定终止筹划本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事宜。

基于对其隔膜产品技术优势，以及先进设备制程能力的认可，8月长远集团向中锂新材增资1亿元，在本次重大资产重组前公司持有中锂新材10%的股权。公司计划通过发行股份及支付现金方式收购中锂新材剩余90%的股权，这是公司进一步完善锂电池材料相关产业链条的积极举措，但最终各方对一些关键条款未能达成全面共识。

长园集团表示，虽然本次重大资产重组未实施成功，但是公司将继续坚持自我发展和收购兼并相结合的发展战略。同时，根据中锂新材的发展需要，公司将对其在资金、市场、技术和管理等方面提供适当支持，保持并推进双方良好的合作关系。

碳酸锂领域

7、杉杉股份

8月31日，杉杉股份(600884)公告称，公司所筹划的超过10亿美元的海外收购计划宣布终止。据了解，杉杉股份本次交易的交易对方为Oro Blanco，是一家在智利圣地亚哥交易所挂牌交易的上市公司;而交易标的则为其持有的Pampa Calichera的股权。

Pampa Calichera同样是一家在智利圣地亚哥交易所挂牌交易的上市公司，主要从事投资业务。Pampa Calichera的主要资产为其所持有的全球锂业巨头SQM约23.02%的股权。SQM总部位于智利圣地亚哥，同时在智利圣地亚哥股票交易所和美国纽约股票交易所上市挂牌交易。

对于终止筹划的原因，杉杉股份称是由于目前推进该事项尚不具备成熟的条件：鉴于本次事项涉及两国不同法律及监管体系，交易对手和交易标的均为上市公司，涉及一系列复杂的交易流程和审批程序;且所涉交易金额预计超过10亿美元，交易规模较大;同时，本次交易具有较强的时限性，经与相关各方协商沟通，无法在约定的时限内完成交易所需的审计、评估等相关工作以及上市公司决策审批程序。

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