一、事件概述。

近期,根据中国化学与物理电源行业协会的消息,2月新能源汽车市场开始回暖,销量为1.6万辆,环比增长205%,车厂预计3月销量将上扬并将陆续在3月下旬开始采购动力电池;电池级碳酸锂价格维持在13万元/吨~13.5万元/吨的高位水平,预计后期市场需求有望回暖;铜箔供需市场较为平稳,近期电池级铜箔价格为85~87元/公斤。

二、分析与判断。

新能源汽车快速发展带动锂电池需求旺盛,碳酸锂等锂电池材料涨价。

1、根据中汽协的数据,2016年中国新能源汽车产量为51.7万辆,同比增长52%。受益新能源汽车高景气,2016年中国锂离子电池产量约为68.6GWh,同比增长40%。《节能与新能源汽车技术路线图》指出,2020年中国新能源汽车销量占总体销量占比将达到7%以上。以2016年国内汽车销量2800万辆测算,假设总销量不增长,2020年新能源汽车销量将达到196万辆,CAGR为39.5%。2、电池级碳酸锂是锂电池材料的重要原料。自2015年以来,受益新能源汽车动力电池的需求拉动,电池级碳酸锂价格从4.5万元/吨持续上涨至2017年初的13万元/吨。根据生意社的数据,中晟锂业、四川兴晟、四川国理等国内碳酸锂生产大厂自2016年11月份以来四次上调碳酸锂价格,其中,中晟锂业四次对电池级碳酸锂涨价幅度分别为3000元/吨、7000元/吨、500元/吨、500元/吨。根据公告,电池级碳酸锂供应商天齐锂业2016年实现营收39亿元,同比增长109%,归母净利润15.67亿元,同比增长532%。3月9日,铜陵有色拟投资5.6亿元设立子公司新建年产2万吨高精度储能用超博电子铜箔项目(一期)。2、我们认为,随着新能源汽车逐步渗透汽车市场,动力电池市场发展前景广阔。动力锂电池及产业链环节将迎来战略发展机遇,其中,铜箔涨价将是中长期过程。

政策提升动力电池能量密度和安全性要求,利好大型电池厂商。

1、《节能与新能源汽车技术路线图》指出,2020年纯电动乘用车动力电池能力密度目标为300wh/kg。2016年12月29日,《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》提出,引入动力电池新国标,提高动力电池的安全性、循环寿命、充放电性能等指标要求,设置动力电池能量密度门槛。2、我们认为,新能源补贴政策的落地将引导和规范新能源汽车健康发展。政策对动力电池能量密度和安全性的要求提升将淘汰中小电池厂商,锂电池行业市场集中度将增加,大型电池厂商将持续受益国内新能源汽车产业的高速发展。