锂电网讯：59天成功过会让浙江杭可科技股份有限公司(以下简称“杭可科技”)刷新了科创板过会最快纪录。

　　闪电过会背后，记者注意到，近年来，杭可科技营收、净利润增速均面临放缓局面。相关数据显示，2016~2018年度，杭可科技营业收入分别为4.1亿元、7.71亿元、11.09亿元，其中，2017年营收增速为88.05%，2018年为43.88%。而同期实现净利润分别为0.92亿元、1.81亿元和2.86亿元，其中，2017年净利润增速为96.74%，2018年净利润增速为58.01%。与2017年相比，杭可科技2018年营收、净利润增速均呈现断崖式下滑。

　　此外，杭可科技高度依赖单一主营业务及研发投入比重持续下降等问题也引起市场关注。

　　针对业绩及企业发展相关问题，《中国经营报》记者此前多次致函致电杭可科技相关负责人，对方回复称，一切以招股说明书为准。

　　“紧急刹车”转板

　　相关信息显示，杭可科技是国内最大的锂电池化成设备、可靠性实验设备、电源的专业研发生产型企业，公司起源于1984年设立的杭州可靠性仪器厂，并在2011年成立浙江杭可科技有限公司。2015年12月，杭可有限整体变更为股份有限公司，法定代表人为曹骥，招股书显示，杭可科技实际控制人为曹骥和曹政父子，直接、间接控制公司此次发行前80.0749%的股份。其合作伙伴包括三星、LG、比亚迪等国内外大型锂电池制造企业。

　　而其招股书显示，杭可科技拟募集资金5.47亿元，募集资金扣除发行费用，将依次投资于“锂离子电池智能生产线制造扩建项目”“研发中心建设项目”。

　　6月13日，在上交所科创板股票上市委员会第3次上市委审议会议上，杭可科技、澜起科技、天宜上佳3家企业全部审议通过，而59天即成功过会的时间纪录，让杭可科技刷新此前天准科技的64天，成为目前科创板最快过会企业。

　　杭可科技不仅在科创板过会时间快，而且在此前的转板速度上也堪称“闪电”。

　　中国证监会官网信息显示，杭可科技于2018年8月17日向中国证监会报送IPO申报稿，证监会官网于2019年3月1日刊登反馈意见，紧接着，杭可科技于3月12日提交更新版IPO申报稿。

　　但在即将上会的时刻，杭可科技却“紧急刹车”，于4月9日申请终止主板IPO，随后于4月15日出现在上交所官网科创板页面上。信息显示，上交所于4月15日受理杭可科技科创板申报，在经历于4月22日开始的三轮问询后，最终在上交所科创板股票上市委员会于6月13日召开的第3次上市委审议会议上成功过会，从申报科创板被受理到最终过会，前后用时仅59天。

　　前五大客户营收占比超60%

　　引人瞩目的资本市场表现背后，杭可科技却难掩发展隐忧。

　　杭可科技招股书显示，2016年~2018年度，前五大客户给杭可科技带来的销售额分别为3.28亿元、4.91亿元、6.97亿元。而相关财报显示，杭可科技2016年~2018年营收分别为4.1亿元、7.71亿元、11.09亿元，来自前五大客户的销售额占总营业收入的比例则分别为80.04%、63.70%、62.82%，也即来自前五大客户的销售收入，连续三年占杭可科技总营收比例皆超过60%。

　　除去营收依赖大客户外，另一个引起市场关注的则是杭可科技头部客户的变动。招股书显示，2016年~2017年，三星皆是杭可科技的第一大客户。其中，2016年杭可科技来自三星及其关联公司(以下简称“三星系”)的销售额为1.27亿元，占总营收比例为31.03%。2017年来自三星系的销售额为1.39亿元，占比总营收的17.98%。不过值得注意的是，作为杭可科技连续两年的单一最大客户，三星系却在2018年杭可科技前五大客户名单中消失，第一大客户变动为乐金化学，销售额为3.96亿元、占总营收的比例为35.70%。

　　对市场关注的三星系掉出2018年公司前五大客户名单，杭可科技方面回复称，杭可科技对韩国三星的销售金额为5697.98万元，仍位列2018年杭可科技前十大客户，且截至2018年末杭可科技对韩国三星未执行完毕的销售合同金额超过1.5亿元。

　　而更蹊跷的是，在2018年杭可科技前五大客户名单中消失的三星系，却在2018年6月给予杭可科技三星SDI“最优供应商”称号。据杭可科技官方微信于2018年7月4日推送的信息显示，2018年6月29日，杭可科技代表受邀出席韩国三星SDI在韩国天安举行的48周年庆典，而杭可科技对此的描述是：“杭可作为唯一一家中国锂电设备制造商同时也是唯一一家海外设备供应商能够得到三星SDI的认可，证明杭可的实力无论是从技术、规模、质量、服务等方面已经成为世界一流企业的合作伙伴。”

　　根据招股书显示，杭可科技将“客户集中度较高的风险”列在“经营风险”首位，其表示，公司对主要客户的销售收入占主营业务收入的比例较高，如果部分客户经营情况不利，或对公司产品的需求大幅度减少，公司经营业绩将受到不利影响。

　　研发费用占比逐年下降

　　除了前五大客户占比较高，作为科创板上市企业，杭可科技研发费用占比的逐年下降也引起上交所关注。

　　杭可科技招股书显示，2016年~2018年，其研发费用及占营业收入比例分别为2618.52万元、6.38%，4906.14万元、6.36%，5745.40万元、5.18%，研发费用占营业收入比例呈现出越来越低的局面。针对2018年研发费用占营收比例创报告期最低的状况，杭可科技解释称，主要原因是2018年营业收入增长较快。

　　然而同为锂电行业企业，星云股份2016~2018年研发投入及占营业收入分别为2464.39万元、10.87%，4119.10万元、13.35%，5259.36万元、17.37%，研发投入占营业收入比例逐年增高。而先导智能2016年~2018年研发费用占比分别为4.86%、5.65%、7.29%，同样呈现出逐年增高的趋势。

　　另一家锂电设备企业，赢合科技2016年~2018年研发投入及占营业收入比例分别为4973.55万元、5.85%，10297.28万元、6.49%，12516.74万元、6.00%，可以发现，赢合科技研发投入占营收比例与杭可科技差距不大，而原因则是由于营业收入基数不同而致，赢合科技从2017年开始每年研发投入皆过亿元。

　　在第一轮问询中，上交所要求杭可科技对“报告期各期研发人员的数量及占比情况，最近一期研发人员占比、研发费用占比不高的原因，与同行业可比公司的情况是否存在较大差异”作出回复。

　　杭可科技则在回复函中称，发行人的研发人员占比、研发费用占比与同行业上市公司基本相当，不存在较大差异。最近一期占比略低的主要原因是2018年营业收入增长较快，且相应配备的生产人员、销售人员增多，因此拉低了研发费用和研发人员占比。而在第三轮问询中，上交所还要求杭可科技对发行人最近新增两起知识产权诉讼作出相应说明。

　　除研发费用占比过低外，杭可科技单一产品营收占比过大也引发关注。

　　杭可科技招股书显示，其营收项目主要分为充放电设备、其他设备及配件，而在这其中充放电设备占据绝对优势。招股书显示，2016年~2018年充放电设备销售收入分别为37883.78万元、67725.89万元、90932.67万元，而充放电设备占总营收比例则分别为92.61%、88.06%、82.28%，虽呈现逐年下降趋势，但单一产品项目占总营收高达80%以上的比例依然引发市场对其营收增长稳定性的担忧。

　　而在杭可科技招股书中，其也坦言公司面临技术和产品替代的风险，具体为可充电电池的工作原理发生根本性变化、后处理系统中应用新材料等使可充电电池的生产产生局部变革及燃料电池应用技术等革命性突破所导致的替代效应等。