一则普通的理财公告，再次勾起成飞集成（002190.SZ）的“涉锂”故事。
4月11日，成飞集成发布公告称，董事会同意子公司中航锂电洛阳有限公司（以下简称“中航锂电”）使用不超过2.5亿元的闲置募集资金投资理财产品。与此同时公司发布其2012年报。年报显示，2012年公司实现归属于上市公司股东的净利润5444.72万元，同比减少19.39%。扣除非经常性损益后，净利润下滑幅度高达46.9%，拖累公司业绩的“元凶”同样也是“中航锂电”。
对此，成都地区一位长期关注公司的观察人士陈东向《中国经营报》记者质疑到，“公司中航锂电项目可能就是为了圈钱而设立，本次公司拟将巨额募集资金用于投资理财本就有不务正业之嫌。”
锂电池项目拖累业绩
成飞集成公告显示，2.5亿元募集资金原本应用于中航锂电的锂电池项目，而该项目的现实情况与当初的投资预期相差甚远。
2011年6月22日，成飞集成通过定向增发的方式募集10亿元用于增资中航锂电建设锂离子动力电池项目。该项目原计划建设周期38个月，从中航锂电成立之时（2009年9月）算起，预计到2012年年底基本建成。
从2009年9月中航锂电成立之日起，由于锂电池项目，成飞集成一度被市场冠以“锂电第一股”，彼时在二级市场遭到投资者热捧。在2010年7月至9月间，曾创下了两个月暴涨4倍的神话。
但成飞集成的锂电池项目，实际情况却差强人意。据公司公告显示，截至去年年底，该锂电池项目仅投入资金4.77亿元，尚有5.26亿元募集资金未使用。公司给出的解释是，由于锂电池行业目前正处于培育期，市场尚未完全启动。正是在这样的现实背景下，成飞集成于2012年对该项目进度进行调整，将完工日期延迟至2014年6月。
对于利用锂电项目“圈钱”的质疑，公司予以否认，“锂电池作为新兴行业，大量新技术不断涌现，电池的设计指标、工艺方法、生产设备更新快，所以从控制风险的角度出发，公司采取谨慎态度，根据项目实际情况，将项目延迟。”成飞集成在给记者的邮件中如此回复道。
成飞集成的上述回应并未打消陈东的质疑，“应该没这么简单，为何成立一年就对项目进行调整，而且该募投项目预期利润与现实情况相差非常大。”
根据当初的可研报告计划，项目建成后将形成6.8亿AH大容量锂离子动力电池生产能力，项目建设周期为38个月，预计年均净利润为3.74亿元，然而事实却与此相差甚远。
公司在4月11日披露的2012年年报显示，成飞集成去年营收6.68亿元，仅增长9.14%，实现净利润5445万元，减少19.39%，扣非后净利润3348万元，更是大幅下降46.9%。
“下属子公司中航锂电管理费用大幅增长，其中，新增多项锂电池研发项目导致开发费用大量增加；人工成本有所增加；另外，处置报废电池导致损失增加。”成飞集成在2012年年报中如是说。
实际上公司自锂电项目成立之后，业绩就一直受其拖累。2012年一季报显示，公司存货比年初余额增加39.76%，其中锂电池销量未达预期是主因。而公司2012年半年报显示，1~6月锂电池、电源系统及配套产品营收下滑39.37%，毛利下降了9.57%。
公司也承认业绩下滑主要是因为锂动力电池收入同比下滑幅度较大，上半年国内新能源市场整体处于观望状态。 “中航锂电新园区投产后产能增加，但因为2011年4季度电动车产业规划未出台等影响，销量未达到预期，造成库存商品增加。”成飞集成如此向记者回应道。
政策依赖症
“中航锂电新生产线已投产，锂电池库存在持续增长，相应的人工成本也在迅速增长。财报显示，成飞集成仅2012年上半年存货已达到4.03亿元，比2011年底增长了50.76%；其销售费用达到1224万元，同比增长59.68%。”陈东告诉记者，“成飞集成和中航锂电必须为其锂电产能快速找到下游出海口，否则其锂电业务还将继续亏损。”
实际上公司并非没有意识到这一点， 2012年7月17日，成飞集成公告，控股子公司中航锂电拟与国家电网公司浙江省电力公司、杭州市政府开展三方战略合作，将参与杭州电动汽车租赁项目。
公司公告称，杭州规划从2012年9月至今年8月期间，每月将投放电动车2000辆，共计投放电动车两万辆车。
按照运营计划，中航锂电将负责提供适用于项目的动力电池单体电芯，两万辆电动车充换电需配备电池箱约9万组，约合单体电芯216万支。根据车辆投放计划，在项目按计划实施并由中航锂电成功中标全部项目所需电池的情况下，预计2012年可实现销售收入约两亿元，2013年实现销售收入约7亿元。此外，项目初期，中航锂电拟逐步分期采购投放两万辆纯电动汽车。
显然，杭州电动汽车租赁项目是否顺利实施，已成为成飞集成锂动力电池业务扭亏的关键。2012年8月24日，成飞集成宣布投资3000万元成立中航锂电杭州公司，再次表明推进杭州电动汽车租赁项目的决心。
陈东告诉记者，“中航锂电的利润将来自两个方面，一是国家电网的电池订单，二是杭州市政府的补贴，主要包括杭州市政府对运营单位提供租金的补贴，还包括企业购买电动汽车方面的补贴。”
陈东所言非虚，按照杭州目前公布的电动汽车月租金大约为800元~1000元。按照1000元计算，杭州政府的补贴为租金的30%~50%，即每月每辆车将获得租车补贴300元~500元，两万辆车一年的租金补贴将达到7200万元~1亿元。
此前，中国电池工业协会副理事长王敬忠在接受媒体采访时曾表示，“目前中国的动力锂电池并未大规模应用，基本上只是在各地政府指定的示范运营项目中小范围试用阶段。政府示范项目订单对于新能源企业至关重要，若得不到这些订单，或这些订单不能持续，都将直接影响新能源厂家的业绩表现。
“中航锂电过于依赖地方政府补贴，锂电行业正处于低谷，国内锂电龙头比亚迪裁员近万人就是最好的说明，而且这种情况还将持续3到5年。” 陈东向记者分析道。
此外，陈东表示，“2012~2013年涉及锂电池业务的中航锂电处于募集资金投资建设期，期间费用将呈大幅增长趋势，即使在杭州的两万辆电动车租赁项目达到市场预期，也仅能实现盈亏平衡或微利。”
