近期的一大妖股昌九生化（600228），自股价从年前低点11.12元拉升至本月初高点34.21元后，又从高位回落了接近20%。从消息面上公司并无任何出彩之处，传闻的“稀土重组”障碍重重，而预亏公告也让公司明年再度陷入为保壳而战的困境。
股价在“稀土梦”中翻飞 董事长或为重组障碍
事实上，昌九生化这个股票，历史上一直都和江西赣州的稀土资源密切相关：仅有的几次股价波动，都与公司的“稀土注入”传闻有关。自2011年7月开始，市场纷传赣州稀土将借壳ST昌九（即昌九生化），公司股价一度大涨逾60%。2011年11月，江西国控与赣州工投签署框架协议，拟将昌九集团85.4%股权转让给赣州工投。但出人意料的是，赣州工投后来透露，其已将所持的赣州稀土发展25%股权和赣州稀土矿15.08%股权划转至赣州国资委名下，不再持有股份。于是，随着稀土梦破灭，ST昌九股价从15元一路暴跌至6元。
此后，随着实际控制人完成"交接"，资产注入传闻重起，ST昌九股价又冲高到15元。今年7月，*ST宏盛披露与赣州稀土矿业就重组意向进行洽谈，ST昌九的稀土"泡沫"又被戳破，股价连续跌停。
如今，昌九生化股价迭创新高，稀土传闻又掀高潮。而公司在经历了春节过后的连续停牌后，在2月23日发布的公告中再次宣布：未来三个月内依然不重组。股价也从3月初的高点34.21元下跌至上周五收市的26.3元，跌幅达到23%。
围绕着昌九生化的稀土注入预期，各方进行了激励的争论和博弈。有消息称，昌九生化春节后连续6个交易日停牌之后才发布“三个月不重组”的公告，就是因为市政府对于稀土资源是否注入在进行抉择。而最后出台的“未来三个月内不重组”公告也并不表示注入之路就此终止。但是有网友认为，目前阻碍昌九生化稀土注入的最大问题在于新任董事长姚伟彪，其曾经担任过拟注入资产赣州稀土的副董事长。如果赣州稀土真的在姚伟彪任职内注入成功，则难免有给人以赣州稀土内部人主导昌九生化实现其注入交易的感觉，难以被证监会审核通过。其断言称：姚只要一日还在董事长任上，赣州稀土通过昌九上市的途径就难以打通。
今年再陷盈利保卫战 稀土重组或遥遥无期
根据此前的业绩预告，公司2012年将出现亏损，预计实现归属于上市公司股东的净亏损约为-1.35亿元至-1.5亿元之间，而此前公司称，已经获得大股东豁免利息2373万元。换言之，其经营亏损或为1.7亿元左右。而去年刚刚摆脱ST的帽子又一次陷入亏损，这意味着2013年公司又要再次为保证盈利、避免再度沦为ST股而奋战。
而从近期一系列动作来看，公司似乎仍然想要依靠自身的化工资产来实现盈利。据公告，公司与外部投资方合资建设江西昌九化肥有限公司，公司自身投入约5000万元的江氨合成氨生产线固定资产。有投资者分析称，既然昌九生化已经和赣州稀土达成了股权转让协议共识，按常理，昌九生化现阶段主要的任务应该是股权交接、谋划重组,等停牌重组置换出化工资产后,再行处置化工资产。但此次这样大张旗鼓的引进投资者恢复生产，肯定是因为恢复生产可以止损减亏，为了保住上市公司的壳。如果是这样的话，那么赣州稀土重组之事或更遥遥无期，至少今年是不可能的了。
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