7月10日晚间，已停牌三个月筹备整体上市的江淮汽车(600418.SH）发布了整体上市的重组预案。令人较为意外的是，江淮的整体上市方案将“抛弃”同为江汽集团控股的上市公司安凯客车，而采用江淮汽车吸收江汽集团的方式进行。
具体的操作方法是，江淮汽车通过向江汽集团全体股东（包括江汽控股、建投投资、实勤投资）发行股份的方式吸收合并江汽集团。重组完成后江汽集团全部资产、负债、业务及与业务、资产直接相关的员工并入江淮汽车，而江汽集团则将予以注销，江汽集团持有的江淮汽车股份也相应注销。
江汽集团目前持有江淮汽车35.43%股权、安凯客车0.73%股权、合肥车桥100%股权、江淮专用车56%股权、江汽物流75%股权、星瑞齿轮17.29%股权和江淮汽车融资15%股权等。资产的预估值约为63.98亿元，本次吸收合并由江淮汽车以发行股份的方式支付收购对价。
由此，江淮汽车将按照10.12元/股的发行价，增发约为6.32亿股。而鉴于本次交易后江汽集团现持有的江淮汽车35.43%比例的股份（4.55亿股）将注销，本次交易实际新增股份约为1.77亿股。
同时，江淮汽车拟向不超过10名特定投资者（或依据发行时法律规定的投资者数量上限）非公开发行股份进行不超过5.96亿元的配套融资。上述重组完成后，江淮汽车的实际控制人仍为安徽省国资委，因而并未构成借壳上市。
江淮汽车认为，重组完成实现整体上市之后，其将集整车生产及汽车零部件业务于一体，有利于凝聚集团内核心优势资源获取规模效应；另一方面，也有利于实现集团内企业资源共享和整合，实现采购和生产协同、技术研发协同、市场销售协同以及财务协同等。
此前的五月，为推进江汽集团改革实现整体上市，江淮集团进行改组，成立了江淮汽车集团控股有限公司（下称江汽控股）。此后，安徽省国资委将其持有江汽集团70.37%的股权无偿划转至江汽控股。
7月9日，江淮控股获得了证监会核准其收购江淮汽车的收购报告书，以及豁免其要约收购的批复。这意味着，安徽国资委持有的江汽集团70.37%股份将被无偿划转给江汽控股，由此江汽控股将成为江汽集团控股股东，其通过江汽集团间接持有上市公司江淮汽车35.43%的股份，间接持有集团下另一家上市公司安凯汽车（000868.SZ）20.73%的股份。
不过，要提及的是，在此次预案发布之前，业内曾认为江汽集团的整体上市极有可能采用类似上汽集团整体上市的方案，即以盈利能力更好地江淮汽车为上市主体，吸收合并将安凯汽车，但江汽最终的方案并非如此。未来，安凯汽车仍将以独立上市公司的形式存在。
有分析人士对此表示，采用成立江汽控股，以江淮汽车吸收集团资产的方式，可能意味着江汽控股未来将承担更重的任务。“有可能要借此整合安徽汽车行业，也有可能将被打造成侧重于新能源的平台。”该分析人士称。
江淮汽车吸收合并江汽集团后，将持有安凯客车 20.73%的股权，对安凯客车形成实际控制，并将其纳入合并财务报表范围。江淮汽车和安凯汽车均于7月11日起复牌。
