世纪证券有限责任公司分析师（周宠）11月25日发布成飞集成(002190)的研究报告。
公司主营业务主要为传统汽车模具、数控加工、汽车零部件业务和2011年新介入的锂电业务。2012年主营收入6.7亿元，其中锂电收入2亿元。主营利润1.6亿元，其中锂电5500万元左右。
传统汽车模具、数控加工和汽车零部件业务，预计未来稳中有升。
汽车模具主要受新车型推出影响，随着消费者对汽车个性化需求的增加，汽车厂家推新车型和改款车的速度也在增加，使模具业务需求稳中有升。公司曾经拟收购上海同捷，以期达到互补共盈，虽然没有成行，但体现出未来公司在模具业务上，将以并购的方式进行扩张的战略。
锂电业务是公司最大的亮点，也是公司业绩最大的不确定性因素。
2012年中航锂电因巨额管理费用的侵蚀，导致最终亏损2265万元，2013年上半年则继续亏损2054万元。亏损原因与市场需求不足，国家对新能源补贴政策迟迟不出有一定关系，预计锂电池业务今年还会继续亏损。不过，新的新能源政策已于今年9月份出台，其对市场的促进作用明年会有体现。
国家对新能源汽车的扶持态度，将是锂产业链各上市公司股价表现的持续推动力。今年9月，扶持政策密集出台，工信部、财政部、科技部、发改委四部委联合出台的《关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》；国务院发布《大气污染防治行动计划》；北京发布《北京市2013-2017年清洁空气行动计划》，能源和环保是推动新能源汽车的内在动力等，国家政策扶持是股价动力。
盈利预测与估值。分析师预计公司2013年-2015EPS分别为：0.13元、0.15元与0.19元，当前股价对应2013年PE133倍，估值高，但考虑到受今年年初北京等各大城市的雾霾天气、特斯拉旋风等影响，中国新能源汽车将加快发展步伐，资本市场对锂产业链上市公司的追捧，给予公司“推荐”评级。
风险因素。锂电池市场启动不及预期，市场需求不足，四川成飞集成科技股份有限公司(简称“成飞集成”)成立于2000年，是由中航工业集团旗下成都飞机工业(集团)有限责任公司控股的高科技股份有限公司。公司以工模具设计、研制和制造为主业，代表性产品是中高档轿车的侧围、顶盖、车门、翼子板等大型、高档次的外覆盖件模具。
2009年在安徽芜湖投资布点成立首家控股子公司――安徽成飞集成瑞鹄汽车模具有限公司，新增汽车零部件业务，实现产业链的纵向延伸；2011年通过非公开发行股票融资10.2亿元，用于增资控股中航锂电(洛阳)有限公司并建设锂离子动力电池项目，实现公司产业转型升级和业务的多元化扩展。
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