融捷股份(002192.SZ)于今年1月22日发布了深市首份2015年年报，年报显示,2015年公司盈利1594.01万元，折算每股盈利6分钱。也就是在本次年报业绩公布后，公司向深交所提交了撤销退市风险警示的申请,并获批摘帽。然而有意思的是，针对该公司年报情况,深交所却出具了问询函，一举提出了9项关注事项，这种针对公司年报问题快速反应的举动，在以往还是比较少见的。
关联交易助公司摘帽
从融捷股份发布的2015年年报数据看，关联交易为上市公司成功扭亏为盈并摘帽贡献了大笔收入和利润。资料显示，2015年4季度，公司突击向关联方“芜湖天弋能源科技有限公司”销售了3948.29万元的锂电设备，同时还向关联方“深圳市华讯方舟科技有限公司”销售了2160.26万元的电子墨水屏、电子书包等产品，合计贡献销售收入高达6100余万元。参照融捷股份2015年的综合毛利率34.76%计算，来自于关联方的采购业务对应的利润贡献金额就高达2120.36万元。而回顾融捷股份2015年实现的税前利润金额也不过才1940.24万元，也就是说如果没有来自于关联方的采购贡献，融捷股份在2015年难免会陷入到继续亏损的窘境，从而将面临退市的尴尬。
其实，通过关联交易的方式来调节上市公司利润表现，避免因持续亏损而退市的行为在A股市场上可谓是屡见不鲜。但就融捷股份而言，对于该公司上市资格存续至关重要的两宗关联交易，主要的疑点却在于其存在的合理性，也即在该公司的这两笔关联交易当中，存在着疑点指向这并非是在正常的商业条件下、基于购销双方真实业务需求而发生的交易，人为操纵痕迹太过于明显了。
蹊跷的关联交易
首先来看融捷股份与芜湖天弋能源科技有限公司之间发生的关联交易，根据年报披露的相关信息，融捷股份2015年不仅向芜湖天弋销售了3948.29万元的锂电设备，同时还从这家关联方手中采购了1954.1万元的动力锂电池芯和消费电池芯，从关联交易安排看，融捷股份的这笔销售业务很可能是附带条件的销售：即向芜湖天弋销售锂电设备的同时，承诺从该公司采购动力锂电池芯的相关业务。
从正常的企业经营逻辑看，一家生产型企业在购置了相关生产设备之后，只仅仅是完成了产品生产环节基础性建设的第一步，随后还需要针对生产设备进行安装调试、试生产环节，在确认了生产设备可用之后，才开始批量采购原材料、正式投入到生产过程中，而这必然需要相当一段时间的准备。
然而，从相关资料来看，芜湖天弋的生产实施效率却是高的惊人。根据融捷股份于2015年7月份发布的《关于拟追加东莞德瑞与公司关联方日常关联交易预计的公告》，截至当时芜湖天弋还尚在建设期、并没有开展生产销售活动；而就在此后从融捷股份采购了锂电生产设备之后，马上就形成了产品的生产能力，并为上市公司提供了1954.1万元的动力锂电池芯产品。这样紧密的基建、生产、销售节奏，几乎很难让人置信这是在正常经营条件下的企业行为。
其次再来分析一下融捷股份自身对于动力锂电池芯和消费电池芯的采购需求，从该公司2015年的业务收入构成来看，仅涉足了电池设备制造、锂精矿及锂盐制品、电子墨水屏和特种沥青销售业务，并不存在任何针对动力锂电池芯和消费电池芯的实际采购需求。
事实上，融捷股份旗下惟一与动力锂电池芯和消费电池芯原材料相关的子公司为芜湖天量，这家子公司的主营业务为锂离子电池控制系统研发、锂电池箱的生产和销售，在芜湖天量的生产过程中会用到动力锂电池芯作为原材料。但问题在于，根据年报披露的信息，这家子公司成立仅4个月，目前仍处于筹建状态、尚未开始投产；同时，这家子公司正在进行的一期工程产能建设工作，预计将于2016年3月投产。也就是说，融捷股份旗下惟一一家与动力锂电池芯采购相关的子公司，至少要等到2016年3月之后才具有真实的采购需求，那么公司为什么会在2015年就要匆忙采购1954.1万元的动力锂电池芯产品呢？这非常不符合正常的生产逻辑。
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