4月10日，当升科技(300073.SZ)复牌后直接封住涨停，股价有望短期快速补涨。该公司股票自去年12月停牌，而从它停牌后至今，创业板板块，尤其是新能源汽车公司股票都迎来了一波快速上涨行情，现在复牌也会迎来快速补涨机会。不过，决定公司未来股价的还是公司未来的成长空间和盈利能力。
收购中鼎高科，进军高端智能装备制造领域
随着国家大力推动新能源汽车的发展，当升科技也迅速在该领域布局，公司通过发行股份方式收购中鼎高科100%的股权，并将借助中鼎高科进军高端智能装备制造领域。中鼎高科与当升科技分布于消费类电子产品产业链的不同领域，终端客户高度重叠。公司通过收购中鼎高科整合产业链资源，巩固拓展行业内的客户渠道，并将进一步引导中鼎高科业务转向高端智能装备制造领域，推广自主研发的运动控制器软件在智能装备制造以及新能源汽车产业生产线的应用，未来将实现新能源正极材料与智能装备制造双支撑的业务模式。
三元材料发展迅速，业绩将现反转
随着新能源汽车的快速发展，整车厂对动力电池的能量密度要求越来越高，很多2014年采用磷酸铁锂动力电池的车厂开始改用三元材料锂电池。当升科技的业务受到2014年锂离子正极材料市场竞争激烈的影响出现下滑，新建产能受客户认证周期较长的影响释放缓慢，并且转固投产产生大量折旧和管理费用，影响2014年的利润；2015年由于锂电池能量密度要求提高，中高端三元材料需求大幅上升，新建产能在客户认证完成后完全释放，公司业绩将会扭亏为盈。随着三元材料在国内动力电池需求的增加以及未来日韩客户使用国内材料替代国外材料，公司将迎来发展良机。
股权激励引入企业员工持股，提高公司综合实力
公司通过非公开发行股份募集配套资金的方式引入管理层和核心骨干员工持股。管理层与其他机构投资者认购的股份均锁定三年。核心人员和战略投资者与公司利益的三年绑定体现出对公司业务的信心。引入企业员工持股加强了公司的凝聚力和管理效率，无论是短期还是长期均有利于公司提高整体竞争力。引入员工持股将是公司作为国企对混合所有制经济的尝试。
估值预测与投资建议
我们对当升科技的估值预测分为主营业务和中鼎高科业务两部分。主营业务部分2015年-2017年的收入增速分别为43%、38%和45%，预计主营业务市值将突破40亿元。中鼎高科按照2016年承诺利润的50倍计算，市值约为25亿元。按照合计总目标市值65亿计算，调整公司至买入-A投资评级，6个月目标价上调到35.5元，强烈推荐。
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