近日，赣锋锂业公布2014年半年报，1-6月实现营业收入4.07亿元，同比上涨23.71%；营业利润4323.48万元，同比增长20.10%；利润总额4667.91万元，同比增长9.23%；归属于上市公司股东的净利润为3913.23万元，同比上涨12.18%。
增长源于产能逐步释放。2014年上半年，公司营业收入同比增长23.71%，其中金属锂系列产品实现主营业务收入1.75亿元，同比增长17.63%，碳酸锂系列产品实现主营业务收入9954.37万元，同比增长39.07%；期间，毛利率21.53%，同比下降0.8个百分点。
期间费用增长较快。三项费用合计4274.11万元，同比增长19.94%。其中，管理费用同比增长7.07%；财务费用同比增长125.78%，主要是汇率变动导致汇兑损益增加；销售费用增长33.90%，主要是销量增长导致运费增加。
募投项目逐步投产。报告期，年产4500吨新型三元前驱体材料项目投资进度14.73%，预计2014年12月建成投产；万吨锂盐项目主要生产线进入调试和试生产阶段，预计2014年12月投产；年产500吨超薄锂带及锂材项目预计2014年12月达到可使用状态，目前投资进度25.20%。
全产业链布局。2014年上半年，公司根据市场需求和行业发展变化格局，积极拓展锂电材料的市场机会，不断完善上下游一体化的产业链布局。在上游锂资源开发领域，公司继续和加拿大国际锂业拓展战略合作，授权对爱尔兰blackstair锂辉石矿及阿根廷mariana盐湖继续开展勘探业务；在下游锂电新能源及应用领域，确定了收购深圳美拜电子有限公司的定增方案，拟通过兼并收购等方式快速切入锂电池业务板块，进一步拓宽产业链向下游延伸。
预测：预计公司2014-2015年每股收益分别为0.25元和0.35元，对应2014年8月18日收盘价的动态pe分别为89.15倍和65.01倍，维持公司“增持”的投资评级，目标价25.33元，对应2014年pe100倍。
