在东源电器主营业务目前处于增收不增利的艰难局面下，国轩高科谋求IPO未果，于今年4月开始筹划借壳，近年来业绩大幅增长。
停牌5个多月，东源电器终于向市场抛出了重组计划。
根据理财周报统计的1445起正在进行的并购重组案例中，10起最近的案例均在9月10日公告，东源电器并购国轩高科就是其中一例。
当日，东源电器发布公告，拟通过发行股份的方式购买珠海国轩贸易有限责任公司、佛山照明等9家企业及李晨等43名自然人合计持有的合肥国轩高科动力能源股份公司100%股权。
IPO受阻后，国轩高科终于看到了上市的希望。
一个愿打，一个愿挨。
溢价三倍，一碰即合
自今年4月1日开始停牌的东源电器日前终于披露重组预案，拟以33.51亿元的价格购入国轩高科100%股权。
据重组预案透露，东源电器拟通过定增4.9亿股的方式，以6.84元/股的价格购买珠海国轩贸易有限责任公司等9家企业及李晨、方清等43名自然人合计持有的国轩高科100%股权，交易对价33.51亿元。
以2013年12月31日为基准日，评估机构中联国信采取收益法进行评估的国轩高科100%股权评估价值为33.5亿，较其账面净资产8.6亿的增值率为289.76%。
接近三倍的溢价率无疑彰显了东源电器并购的决心。
公开资料显示，东源电器于2006年登陆深圳证券交易所，主要从事高、低压开关及成套设备，电器自动化、配网自动化设备及元器件的制造和销售。
但是这几年来东源电器的发展并不如意，随着国家电网公司实施集中招标采购，电力系统领域的竞争日益激烈，东源电器在企业用户领域的销售下滑。
公告显示，东源电器2013年营业收入7.38亿，同比增长24.45%，归属于上市公司股东净利润2913.98万，同比减少21.11%。2014年上半年营收3.84亿，同比增加10.21%，归属于上市公司股东净利润2074.88万，同比减少35.26%。
与东源电器业绩大幅下滑形成鲜明对比的是，此次借壳公司的国轩高科近年来业绩却大幅增长。
国轩高科是国内最早从事新能源汽车用锂离子动力电池（组）自主研发、生产和销售的企业之一，主要产品包括锂离子动力电池组产品、锂离子单体电池（电芯）、磷酸铁锂正极材料等。
公告显示，2011年至2013年，国轩高科实现营业收入分别为1.96亿元、5.53亿元和7.81亿元，涨幅分别为182.14%和41.23%；实现归属于母公司所有者净利润分别为3885.52万元、1.28亿元和2.2亿元，同比增幅分别为228.15%和72.7%。
从2014年半年报来看，今年国轩高科也将会保持这样的势头，中报显示，其营收与净利润分别为3.52亿元和6981.83万元。
同时，国轩高科承诺，2014年、2015年、2016年、2017年扣非后净利润分别不低于2.25亿元、3.16亿元、4.23亿元、4.68亿元，年复合增长率为27.65%。
这样的比例对东源电器来说无疑是一个香馍馍，恨不得立马咬上一口。
且其方面表示，如未能达到利润预测的部分，珠海国轩以其此次认购的股份进行补偿，即以1元总价回购珠海国轩所持有的相应数量股份并进行注销；如珠海国轩认购的股份届时不足以补偿上市公司，则对于需补偿的金额与珠海国轩以股份所补偿金额之间的差额，珠海国轩将以现金方式对上市公司进行补偿。
