高送转是资本市场永恒的热点话题。豫光金铅（600531.SH）因其慷慨的送转计划，还引来了交易所的问询函。
3月1日，豫光金铅发布的《2015年度报告事后审核问询函的回复公告》显示，上海证券交易所要求公司披露：在主营业务利润继续亏损的情况下，公司仍实施高送转，请公司结合行业的成长性、公司近三年的业务规模发展、扣非后的净利润情况及未来发展计划，说明通过此次利润分配大规模扩张股本的合理性和必要性。
此前，豫光金铅表示，以总股本2.95亿股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增20股。与此同时，公司近年来扣非后净利润却一直处于亏损状态。
《中国经营报》记者发现，2015年豫光金铅突然推出豪放的送转方案，或是为公司此前定增护航。
慷慨高送转
豫光金铅2015年年报显示，当年公司实现营业收入为109.75亿元，同比增长23.61%，实现归属于上市公司股东的净利润为1250.53万元，同比下滑46.66%，而实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损4946万元。
对于亏损原因，豫光金铅表示，对公司利润贡献较大的副产品锑白、精铋，在2015年价格下跌幅度较大，毛利率减少，导致公司综合毛利率较2014年有所下降。另外，报告期内人民币大幅贬值，造成财务费用中的汇兑损失增加，对公司的利润造成了不利影响。
记者发现，在2011年至2014年，公司都没有实施高送转方案。值得注意的是，豫光金铅在2011年和2012年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为6413.35万元、1151.38万元。
在大幅盈利的情况下，公司不进行高送转，却在扣非后净利润连续三年亏损的情况下，推出了高送转方案。数据显示，2013~2015年公司扣非后的净利润分别为-5.87亿元、-6969万元、-4946.03万元。
在回复上交所关于实施高送转方案的合理性时，豫光金铅表示，公司从事的主要业务为电解铅、白银、黄金等有色金属及贵金属产品的冶炼和销售，主要产品为电解铅、白银、黄金、阴极铜等，公司主导产品电解铅，其产量的80%用于制造铅酸蓄电池，随着其在国内工业领域、新能源领域的应用拓展，铅酸蓄电池需求有望保持增长，公司拟投资建设“废铅酸蓄电池回收网络体系建设项目”建成后废铅酸蓄电池的集聚量为72万吨/年，该项目的建设期为3年，达产期3年。
豫光金铅进一步指出，如扣除汇兑损失影响，公司2013~2015年扣非后的净利润分别为-6.18亿元、-7287.94万元、8220.35万元，公司近三年扣非净利润呈稳步增长趋势。自2003年实施资本公积金每10股转增8股后，与同行业相比，公司总股本较低，公司认为本次资本公积转增股本方案符合公司目前及未来业务开展的需求。
资料显示，豫光金铅2015年总股本为2.95亿股，2014年，同行业中，株冶集团（600961.SH）、锌业股份（000751.SZ)、驰宏锌锗（600497.SH）总股本分别为5.27亿股、14.1亿股、16.7亿股。
逆境定增
也许如豫光金铅在回复上交所中所言，公司的总股本目前并不高，但记者注意到一个现象，在2011年至2014年，公司没有实施高送转方案还有一个背景，即在这几年间，公司没有推出定增方案。而在2015年推出定增方案后，公司也就开始实施高送转方案。
