小型锂电保持高增速，动力汽车有望爆发：2013 年全球锂电池市场接近 1100 亿，其中小型锂电占比超过 60%。我们认为在平板电脑与智能手机等推动下， 近年小型锂电增速仍将保持 30%以上的较高水平。 另一方面，新能源汽车引领的能源革命悄然到来，在技术进步、成本降低、以及补贴不断加大的背景下， 新能源汽车有望带动锂电池及其材料需求数十倍以上的增长。
国内锂电材料行业迎来发展大机遇：从企业数量及产能扩张情况来看，国内锂电池四大材料投资增速趋缓，行业盈利能力有望迎来触底反弹。另一方面，中国作为锂电池材料最大的市场，国内企业具有十足的本土化优势与成本优势，加上近几年技术方面的不断进步，客户认证资质的顺利开拓，行业内相关公司将迎来发展大机遇。
锂电隔膜壁垒高，国内公司逐渐实现进口替代：2013 年全球隔膜产量8.37 亿平米，主要企业隔膜产值 18.50 亿美元。因技术及基体材料上的优势， 目前超过 3/4 的市场份额掌握在美国 Celgard 公司、日本旭化成、日本东燃化学以及韩国 SKI 四大企业手中。国内企业生产技术不断提升，星源材质、沧州明珠等公司已分别进入韩国 LG 和中国比亚迪等锂电池终端领域。
技术进步成本降低，国内电解液企业占据半壁江山：目前应用最广泛的电解质六氟磷酸锂（占电解液成本超过 40%）在 2011 年之后经历一个逐渐国产化的过程，且该趋势还将继续，使得电解液企业成本降低显着。电解液产能同样处于产能快速扩张过程中，目前低端行业开始洗牌，而领先企业如新宙邦、江苏国泰等已成功为日韩企业供货。
正极材料国内企业份额还将提升，多种材料与技术路线并存： 目前国内企业份额已超过全球市场的 40%，并随着技术水平与产品质量的不断提升，逐渐进入日韩企业的供应链。 未来几年国内行业发展的动力可能在于除钴酸锂外其他几种材料在能量密度、成本和安全性等方面性能的优化与突破，以及对钴酸锂的逐步替代。
负极材料技术成熟，人造石墨比例将提升：2012 年全球负极材料出货量 3.6 万吨，其中天然石墨（NG）与人造石墨（AG）占比分别为 60%与 28%。预计未来 AG 使用比例将逐渐提升，不断替代 NG。国内负极材料技术成熟，深圳贝特瑞、上海杉杉等公司已具有较大的全球市场份额。
