9月14日，当升科技（300073）发布最新投资者调研访谈记录，披露了公司这两年正极材料毛利水平提升的主要驱动因素、正极材料行业的认证周期、公司对未来钴价趋势看法、公司如何看待碳酸锂下半年持续下行趋势等情况，以下是详细记录：
1、问：为什么正极材料行业整体毛利较低？
答：由于正极材料是锂离子电池的主要材料，占锂电池总成本比重最大，为此正极材料行业吸引了产业链其他环节和大量社会资本的进入，中低端产能较大，导致行业竞争一直非常激烈。此外，正极材料在国际市场的定价是相对比较透明的，一般采用公式价，可调整议价的空间相比于其他材料也少。
2、问：正极材料行业整体毛利低，那么行业门槛怎么样？
答：小型锂电市场门槛相对来讲低一些，但是3C市场的某些细分市场，无人机市场等也需要一定的技术积累。动力市场相对来讲门槛较高，尤其是乘用车市场，乘用车用高镍多元材料的研发和生产存在比较高的壁垒，目前全球仅少数几家正极材料企业能够批量生产和供货，市场需求量较大。目前公司高镍多元材料毛利率较高。
3、问：公司这两年正极材料毛利水平提升的主要驱动因素是什么？
答：主要是因为产品结构的调整以及销量的大幅提升。正极材料行业小型锂电领域门槛相对较低，竞争异常激烈，毛利率较低。动力锂电领域尤其是乘用车用高镍多元材料毛利情况相对要好一些。公司应用于动力锂电领域的多元材料占比在不断提高。同时，随着新能源汽车锂电正极材料需求的持续扩大，公司车用动力材料销量同比实现大幅增长。
4、问：国内其他企业高镍多元材料批量供应后，公司有什么对策？
答：公司坚持依靠技术领先实施产品差异化的市场战略。一方面公司现在已经开始更高镍材料的研发工作，以及其他新技术、新材料的研发。另一方面公司将不断提升已有产品性能，对某些特定细分领域推出有针对性的产品。
5、问：公司与车企的联系是怎样建立起来的？
答：随着越来越多的车企意识到产业链联合开发的重要性，一些比较有影响力的车企已经开始建立供应链数据库，鉴于当升较强的综合实力，国际知名车企经常会主动联系当升。
6、问：现在一些政策正在制定当中，公司对这些政策有什么期待吗？
答：公司是国内领先的锂电正极材料供应商，公司的客户包括国内外一流的锂电池生产商。新能源汽车选用能量密度高、续航里程远、自重轻的动力电池是未来的发展趋势和市场的必然选择，公司高镍多元材料正是符合这一趋势的高端产品。国家制定的技术标准越严格，对公司越有利。
7、问：正极材料行业的认证周期是多长？
答：正极材料行业认证周期比较长，一般产能建起来后客户才会进行产线认证。国际客户测试加认证周期一般两年左右，国内大客户测试加认证也要一年以上，小型客户周期可能会短一些。
8、问：公司高镍多元材料在市场上知名度很高，但似乎国内市场高镍多元材料的占有率并不高，这是为什么呢？
答：车企是倾向于使用高镍多元材料的。负极材料、电解液、隔膜、电池管理系统等的重量与正极材料是匹配的，从普通多元材料到高镍多元材料正极材料的用量可能只减少了几公斤，但其他电池材料的总重量以及电池管理系统的总重量可能会减少几十公斤，对于降低动力电池的成本意义还是很大的。而且电池数量会相应减少，电池管理系统的复杂性会相应降低，综合效应明显。但是对于锂电池生产企业来讲用好高镍多元材料需要改变原有的匹配体系，需要较高的技术水平；同时，目前国内市场上长续航里程的乘用车车型还不多，目前大的趋势是由磷酸铁锂向普通多元材料转变。新能源汽车选用能量密度高、续航里程远、自重轻的动力电池是未来的发展趋势和市场的必然选择，公司高镍多元材料正是符合这一趋势的高端产品。
9、公司对未来钴价趋势怎么看？
答：钴长远看是上行的，一方面是因为储量相对集中，另一方面是因为在正极材料中用量占比较大，此外金属钴目前市场价格仍处于近五年来的低位。但是由于目前国内几家主要的钴原料供应商库存较多，消化这些库存还需要一定时间。
10、目前有市场分析认为碳酸锂下半年保持持续下行趋势，公司怎么看？
答：这个还要根据今年下半年供需情况判断，供应方面盐湖的新增产能能否如期释放，还有需求方面锂电行业放量的程度。根据往年四季度的产销情况看，行业是否集中放量受多方面因素影响。
11、1Gwh对应正极材料的用量大概是多少？
答：不同正极材料种类对应的量差异比较大，1Gwh大概对应正极材料从1,400多吨到2,300吨不等。一般镍含量越高对应的正极材料量越少。
锂电池产业链企业推广，锂电网（li-b.cn）欢迎投稿。
