多氟多（002407.SZ）的主营产品是氟化盐、六氟磷酸锂，2011年开始涉足锂电池市场，2015年通过收购切入新能源整车制造领域，市场将其比作下一个“比亚迪（002594.SZ）”，公司股价不惧股灾再创历史新高。
伴随新能源汽车市场的高歌猛进，多氟多预计2015年净利润为3799.77万元至4010.87万元，同比增长800.00%-850.00%，对此三季报解释称，由于公司新能源板块业务拉动，动力锂电池和六氟磷酸锂产品供不应求，动力锂电池销量增幅显著。
多氟多未来能否继续保持高增长态势，很大程度上取决于锂电池的产能投放进度，多氟多半年报声称，公司2015年7月底已形成1亿AH锂电池产能，《投资者关系活动记录表》表示，新增2亿安时锂电池现在正在加快项目建设，到2016年第一季度能形成3亿安时的产能。但是《证券市场周刊》记者比对公司历年所有在建工程项目发现，公司所声称的大部分产能在“在建工程”科目中根本无法找到，公司涉嫌夸大锂电池产能。此外多氟多在新能源整车生产方面仍然是个新手，未来能否成为“下一个比亚迪”，面临较大的不确定性。
锂电池产能之谜
2010年11月3日，多氟多发布公告称，设立全资子公司“多氟多（焦作）新能源科技有限公司”，实施年产1亿安时的动力锂离子电池项目，项目总投资2.12亿元，使用超募资金1亿元，自筹1.12亿元。该项目建成后， 预计可实现年营业收入64519万元，年均净利润5695万元。
上述“1亿安时动力锂离子电池项目”分两期实施，多氟多2011年9月17日发布的公告称，一期工程5000万安时生产线土建工程、安装工程、设备调试基本结束，具备开车试生产条件。
根据历年财报，作为上述项目实施主体，多氟多（焦作）新能源科技有限公司2010年、2011年因为项目处于建设期没有收入，从2012年之后开始贡献收入，2012-2014年分别为1802.48万元、2423.24万元、7840.64万元，2015年上半年为1.14亿元。
多氟多2014年年报表示，公司锂离子电池生产能力为5000万安时，这表明“1亿AH动力锂离子电池一期工程5000万安时生产线”，至少在2014年末就已经处于完工状态。
不过蹊跷的是，多氟多2014年年报显示，“年产1亿安时锂电池项目-1期”项目却仍然挂在“在建工程”科目下，期末账面余额为3374万元，截至2015年上半年，该项目仍然没有完全转固，“在建工程”账面余额仍有3679.3万元。
从上面的资料可以看出，多氟多“年产1亿安时锂电池项目-1期”从2011年9月17日开始试生产、2012年开始贡献收入、至少2014年末就已经达到满产，那么为何该项目却仍然挂在“在建工程”，而不全部转入固定资产呢？
根据会计准则，“在建工程”延迟转固，可以减少折旧成本，同时利息继续资本化减少财务费用，能够增加利润。
2012-2014年，多氟多的净利润分别为4205.31万元、1635.89万元、422.20万元，同比分别下降47.61%、61.10%、74.19%，公司将“在建工程”推迟转固可以减少业绩下降幅度。
多氟多2015年8月7日发布公告称，“年产1亿安时锂电池项目-2期”工程5000万安时生产线土建工程、安装工程、设备调试基本结束，具备开车试生产条件。
多氟多2015半年报也声称，公司2015年7月底已形成1亿安时锂电池产能。《证券市场周刊》记者翻阅历年财报发现，截至2015年上半年，多氟多历年在“建工程”中并没有“年产1亿安时锂电池项目-2期5000安时工程”。
对此，多氟多董秘陈相举表示，2014年12月31日达到预定使用状态是指5000万安时产能，2015年8月公司公告已具备1亿安时产能，并在9-10月份对“在建工程”进行了结转。
不止于此，多氟多10月22日发布的《投资者关系活动记录表》介绍称，公司锂电池目前已经达到年产1亿安时的产能，新增2亿安时现在正在加快项目建设，进行设备调试安装，到2016年第一季度能形成3亿安时的产能。
在多氟多历年“在建工程”中，同样也没有“新增的2亿安时锂电池”，对此陈相举表示，“新增2亿安时在建工程已经在定期报告中披露，”但《证券市场周刊》记者翻遍公司公告都未在“在建工程”明细中找到该项目。
多氟多夸大锂电池产能、虚假陈述背后，或许是为了护航定增顺利实施。
多氟多2015年1月27日公告称，公司拟非公开发行募集不超过6.01亿元，投入“年产3亿安时能量型动力锂离子电池组”项目，2015年11月14日该次定增已经顺利实施完毕。
此外，多氟多涉嫌夸大锂电池产能背后，或许还与争取下游客户的大额订单有关。9月22日，多氟多公告称，其全资子公司与新大洋、南京金龙分别签订了2016年动力电池供货合同和合作意向书，涉及总金额高达20亿-24亿元。
