东北证券分析师最近在天津调研了力神和捷威两家锂电池企业，从调研的情况看，两家企业的产能和业绩均有大幅上升。
天津力神电池股份有限公司：动力电池成为主要利润来源，三元材料占比30-40%。公司2015年营业收入约42亿元，净利润超过2亿元。其中，动力电池营业收入约20亿元；3C锂电池营业收入约22亿元，亏损约5000多万。2015年，公司动力电池产量在20亿Wh左右，三元电池占比30-40%，三元电池基本上全部供给乘用车，大巴几乎没有。产能扩张上，公司2016年开始新建磷酸铁锂产能40亿Wh，预计2017年投产，另外技改一条3C锂电池生产线增加6亿Wh的产能。
天津捷威动力工业有限公司：营收快速增长，产能扩张积极。公司于2009年由北京建龙和日本三井株式会社合资建立，是国家“863”技术攻关项目承担单位。收入方面，2015年是3.4亿，2016年公司预算营收为8.7个亿，2017年预算营收为17个亿，年均复合增速达到123.14%；净利润方面，2015年净利为2000多万，2016年预算净利润为9000万左右，净利率约为10%。目前公司订单充足，产能处于满产状态。产能上，公司目前电池产能1亿Ah，2015年5月份和9月份建成投产3条生产线，新增1.8亿Ah产能。
电池价格短期有上涨动力，长期趋于下滑。由于下游需求旺盛，今年新签署的动力电池订单，价格相对会更高。虽然近阶段上游原材料价格上升较高，但盐湖锂矿到碳酸锂投产需要1-2年，因此短期上游还是会比较紧，碳酸锂价格还会比较坚挺。长期来看，动力电池价格将趋于下滑，原因在于：1、来自下游客户降价需求的压力；2、对成本控制更加好。尽管电芯降价空间有限，但pack里面的结构件降价空间非常大，因此电池包价格今年仍有一定程度的下降。
动力电池市场将经历洗牌，份额趋于集中。2017年国内动力电池可能出现暂时的产能过剩，原因在于国内很多电池企业今年扩产将近一倍，甚至3-5倍。由于新能源汽车是高长性行业，因此预计未来出现产能过剩也不会持续太长，但行业会经历洗牌。未来电池肯定也会品牌化，预计未来国内主流电池厂商也就3-5家，行业市场份额将逐步趋于集中。
风险提示：动力电池出现召回事件；行业产能过剩。
